ステーブルコイン市場は年初から明確なダイバージェンスを示しています。 ステーブルコインの総供給量は約2億9,619億ドルで横ばいで、月間移送量は8.9Tドルに急増し、前月比で47%増加しています。 流動性は拡大しているのではなく、活発な状態です。 資本はバランスシートの成長なしに速く動いています。 これは物資の話じゃない。 これはスピードの物語です。 ● 供給が増えていない オンチェーンデータは、ステーブルコインの供給が狭いバンドで保有していることを示しています。 主要指標 - ステーブルコインの総供給量:2億9619億ドル - 最近の供給変動:一桁台の変動が小さい - 過去のリスクオンフェーズに一致する発行の急増がない その合図は自制です。 あるんだ： - 新規流動性の広範な流入がないこと、 - 首都便は禁止、 - 貸借対照表の拡大なし。 過去のサイクルでは、ステーブルコイン供給の増加がリスク選定を牽引しました。 その信号は存在しません。 ● 資本のリサイクルが速くなっています 供給は横ばいですが、入植活動は急激に加速しています。 主要指標 - 月間ステーブルコイン送金件数:$8.9T - 月間除毛率(MoM)成長率:47% - イーサリアム主導の活動、主要なL2にまたがる波及 これは次のことを意味します: 1. ステーブルコイン供給の1ドルあたりの回転率が高いこと、 2. 既存流動性の迅速な再利用、 3. ステーブルコインは運転資本として機能し、パークドキャピタルとして機能しません。 1ドルごとに、より多くの取引が解決され、その場にとどまらないまま進められています。 深みは存在します。 速度が上がっています。 ● 市場の現状 これは高速で低成長の流動性状態です。 特徴 - 深さ:高い - 速度:増加 - 純発行:制約付き 資本はコミットしていません。 それは再配置です。 ステーブルコインは以下の機能を実現しています: - 急速回転、 - 速定 - 適応的ポジショニング、 システム全体の拡張を可能にしない。 もはや単なるオンランプではありません。 彼らは制約下の流動性のオペレーティングシステムです。 これは投機的過剰の前奏曲ではありません。 これは、限られたバランスシート能力を持つリスクを管理する市場の証です。 それが流動性状態です。

暗号通貨決済カードは、新奇さからインフラへと進化しました。 1日あたりの取引件数は2024年末から約22×増加し、2026年1月中旬には1日あたり約6万件に達し、現在では1日あたり400万ドルのUSD取引がカードレールを通過しています。その成長は、より良い報酬やより大きなマーケティングから生まれたものではありません。それは建築から来た。 突破口はカード自体ではありません。 それは出口ランプが消えていくことです。 ユーザーは購入の正確な瞬間までオンチェーンにとどまります。換算、決済、利回り、さらには信用までもが抽象化されます。支出は資本の上に重なった背景の行動となり、暗号通貨から完全に抜け出すことはありません。 暗号通貨カードはもはや機能ではありません。 彼らはオンチェーン資本の分配面です。 ● 支出および決済面 ここで暗号通貨は使えるお金になります。 これらの商品は、保管、変換、加盟店決済を一つのタップにまとめ、事前に「退出」する必要をなくします。 EtherFi Cash(@ether_fi):ETHネイティブの残高を使いながら、購入まで利回りが蓄積され、オプションで担保付きクレジットも利用できます。 MetaMask Card(@MetaMask):ウォレットネイティブのデビットカードで、セルフカストディをデフォルトの支出手段に変えます。 Gnosis Pay(@gnosispay):DAOやマルチシグ財務省の支出を解除せずに管理できるセーフリンクカード。 バイナンスカード(@binance):取引所主導のボリュームレールで、グローバルな加盟店規模で即時の法定通貨決済が可能です。 Coinbase Card(@coinbase):規制された小売市場で、デフォルトで暗号通貨から加盟店への実行が適用されます。 OKXカード(@okx):ウォレットスタイルの「Pay」抽象化を持つ大規模なユーザー基盤、アジアおよびEEAでの強い存在感。 Bybit Card(@Bybit_Official):取引残高を直接小売支出に変換する取引所です。 Nexoカード(@Nexo):デュアルモード設計で、残高を使い、暗号担保を担保に借りることができます。 Cryptocom Card(@cryptocom):成熟したグローバルVisa統合で、加盟店の受け入れ度が高く、発行が長期化しています。 Plutus Card(@plutus):EUネイティブの暗号通貨カードで、リワードや支出特典によって持続的なユーザーベースを持っています。 BitPayカード(@BitPay):UX抽象化なしのクリーンで耐久性のある暗号通貨から法定通貨への実行。 Bitrefill Card(@bitrefill):中央集権型取引所に依存しない加盟店に依存しない支出。 Fiat24カード(@Fiat24Official):オンチェーンIBAN+カードでDeFi残高を直接TradFiレールにブリッジします。 RedotPay(@RedotPay):清算なしで即時に暗号通貨担保付きクレジットを使える支出を可能にします。 アップホールドカード(@UpholdINC):英国/EUで暗号通貨、法定通貨、コモディティに及ぶ高使用量の小売カードです。 この層が、決済時に暗号通貨が使いやすく感じられるかどうかを定義します。 ここでの摩擦は養子縁組を即座に殺してしまう。 ● 流動性およびコンバージョンレール 暗号通貨が商人用マネーになる理由 この層はユーザーには見えませんが、コスト、速度、信頼性を決定します。 @Visa:支配的なグローバル商人受け入れおよび決済基盤。 @Mastercard:暗号資産に友好的な発行者パートナーシップを通じて競合する並行鉄道。 $USDC(@circle):準拠カードフローのための主要な中間決済資産。 $USDT(@tether):オフショアおよび新興市場のカード使用における支配的な決済資産。 この層はスプレッド、レイテンシ、隠れた手数料を決定します。 ユーザーはそれを目にしませんが、タップするたびにそれを感じます。 ● バランス最適化と保持 これが本当の抑揚です。 カードはもはや利回りや支出の選択肢を放棄する必要がなくなります。資本は使われる瞬間まで働き続けます。 † ステーキングバックバランス:利回りは支出(@ether_fi)まで蓄積されます。 国債利回り:DAOのバランスは流動性を維持しつつ利益を上げます(@gnosispay)。 † 暗号担保付きクレジット:税金を売却したり税金を発生させたりせずに支出できる(@Nexo、@RedotPay)。 支出が機会費用を意味しなくなると、ユーザーは暗号通貨から完全に退出しなくなります。 ● 結論 暗号通貨決済カードが勝っているのは、銀行のコピーをしているからではありません。 彼らが勝っているのは、オフランプの必要性をなくすからです。 - 使いこなすのは財布のネイティブのままです。 - 利回りは支払いの瞬間まで続きます。 - 親権と信用は任意です。 - 商人は暗号通貨の摩擦なしに報酬を受け取る。 デフォルトで支出がオンチェーンにある場合、暗号通貨は出口のある資産ではなくなりました。 レールがあればお金になります。