再ステーキングの状況は初期の頃から大幅に成熟しており、共有セキュリティが仮想通貨の次の段階の形式を定義することになります。 @symbioticfiの決定的なエッジは、その柔軟なベースプリミティブ、つまり、コンポーザビリティや堅牢性を犠牲にすることなく、市場の進化に適応するセキュリティにあります。 この力関係が LRT でどのように展開されるかはすでに見てきました。時間が経つにつれて、それらは資産クラス、リスクプロファイル、物語にまたがって細分化されるでしょう。 BTC-Fi→ LRT → RWA→ 以降の利回りを生み出すステーブルコイン 今日支配的なものは、明日には必然的に多様化します。これにより、1つの資産クラスに縛られるのではなく、物語に適応するセキュリティエコシステムの機会が生まれます。 現在、ほとんどの再ステーキング プラットフォームは、コア資産によって定義されています。 🔸 @eigenlayer → ~$20B TVL が ETH ベースの再ステーキングをリード (先行者利益、ATH TVL) 🔸 @babylonlabs_io →外生的な資産管理によるBTC-Fiネイティブステーキングに焦点を当てています 🔸 @Karak_Network →誇大広告の波の中でマルチアセット再ステーキングプラットフォームとして注目を集めました($1B TVLでピーク、現在は~$262M) ほとんどのプラットフォームは特定の基盤に縛られたままですが、Symbioticは適応性、つまり効率的な共有セキュリティのために設計されたモジュール式で資産に依存しないフレームワークによって差別化されています。 好例: ニッチ + 難解なプリミティブが急増するマルチチェーン エコシステムでは、相互運用可能な共有セキュリティに対する需要は高まる一方です。 ここでの調節的な統合 + 効率に焦点を当てた Symbiotic のモデルは、この目に見えないが大きな市場ギャップを捉えるように設計されています。 はい、柔軟性にはトレードオフが伴います。 厳格なセキュリティ保証は、適用が難しい場合があります。しかし、暗号通貨では、これは諸刃のツールです。 1. 安定性は剛性から生まれるものではない 2. それはパーミッションレスの適応性から来ています 分散化がオープン性から力を得るのと同じように、Symbiotic はコンポーザビリティを一流の特性にすることで繁栄します。 -------- 最大効率インセンティブについて Symbiotic の適応性は、最新のプリミティブである外部報酬によってさらに強調されています。 プロトコルは、ステーカー、オペレーター、貢献者に独自のネイティブトークンで直接インセンティブを与えることができるようになりました。 これにより、面倒な特注のインフラセットアップがスキップされます。代わりに、プロトコルはインセンティブのための直接パイプラインを取得し、共有レイヤーに接続し、初日からトラストレスセキュリティをブートストラップします。 そして、すでに本番環境で有効性を実証しています。 🔹 ワープルートのセキュリティに対する@hyperlane → $HYPER報酬。 🔹 @sparkdotfi → $SPKステーキング+スパークポイント。 🔹 マルチチェーン決済に対するネイティブインセンティブ@cyclenetwork_GO →。 そして、@TanssiNetwork @Ditto_Network @KalypsoProver @primev_xyz @OmniFDN →のようなさらに多くのプロトコルはすべて Symbiotic の報酬エンジンに接続されています。 しかし、本当のロック解除は二次効果にあります。 DeFi が開拓した最も顕著なインセンティブ環境の 1 つである、流動性を誘導するためにロッカーに賄賂を贈るプロトコル→ veCRV ロックアップ@CurveFinanceことを思い出してください。 Curveエコシステムが成熟するにつれて、リキッドロッカー(@ConvexFinance、@StakeDAOHQ、@yearnfi)は、複雑さを抽象化し、報酬を複合化し、効率を高める→$514MのveCRVステークを持って参入しました。 同じことが、@pendle_fiのvePENDLEランドスケープにも当てはまり、~$117Mの「インセンティブロック」資本に相当します。 ここでのSymbioticの外部報酬は、同じダイナミクスを可能にしますが、流動性ではなくセキュリティです。 現在、プロトコルはステーカー/オペレーターを引き付けるために公然と競争しています。これにより、「誰が何を保護するか」という市場ベースの価格設定が、セキュリティ市場の基盤となります。 これは少し突飛な考えかもしれませんが、潜在的なメタプロトコルが出現することを期待してください。 🔸報酬アグリゲーター 🔸市場に影響を与える 🔸リキッドラッパー(報酬用) DeFi 1.0で流動性が金融化されたように、セキュリティはモジュール式DeFiで金融化されようとしています。 TLDR: 外部報酬は、より効率的で構成可能で、最終的には金融化された共有セキュリティ市場の基盤を設定します。 -------- 効率的な市場原理と多変量調整の組み合わせ 外部報酬は、堅牢な共有セキュリティのための効率的なインセンティブ市場のための経済エンジンを導入します。 しかし、インセンティブは方程式の片側にすぎず、もう片側は調整です。 外部報酬がセキュリティの料金を誰が支払うかを解決する場合、Relay はその拡張方法を解決します。 技術的な視点から見ると、Symbiotic のアーキテクチャは 3 つの原則に基づいています。 1⃣進化するアセットと物語にプラグイン→柔軟性があります。 2⃣予測可能なルール→不変性により、ガバナンスのリスクが軽減されます。 3⃣資本効率→資本単位あたりの最大セキュリティ。 モジュラー設計により、関係者がコンポーザブルなプラグアンドプレイスタックに分離され、共有セキュリティのためのエンドツーエンド構成が可能になります。 最近のSymbiotic Relayの発売は、これをさらに進めています。 これは、マルチチェーン セキュリティ調整のベース レイヤーとして機能します。シンプルなSDKを通じて、プロトコルはメインネットのステークでコアインフラ(ブリッジ、ロールアップ、オラクルなど)を保護し、チェーン全体で検証できます。 初めて、「共有セキュリティ」の概念は次のようになります。 🔸Composable →共有暗号経済層です。 🔸相互運用可能→複数のチェーン間で検証可能。 🔸特注のバリデーターサイロや中央リレイヤー→必要のない効率的です。 これは、ソブリン ネットワーク全体での効率的な多変量調整という、モジュラー暗号通貨に欠けている部分です。 ここでの最大の価値提案は、新しいユースケースの設計空間を飛躍的に拡大することであり、これは現在他の再ステーキング プラットフォームでは提供されていないものです。 -------- 最終的な考え さて、私はかなりヤップしましたが、これが私の要点です。 Symbioticは定常状態の成熟期に入りつつあり、指数関数的な成長への扉が開かれています。 🔸 $1.43B+ ステーキング済み 🔸 15+の生産ネットワークを保護 外部報酬はこのベースに直接インセンティブを重ね、Relay はチェーン間での検証可能性を解き放ちます。 これらを組み合わせることで、Symbioticはモジュール式インフラの経済調整層となっています。 全体像をズームアウトする: 分散型システムでは、セキュリティへの共有された民主化されたアクセスが求められます。クラウドコンピューティングが複雑さを抽象化してインターネットの規模を解き放ったのと同じように、Symbioticは信頼を抽象化して暗号の規模を解き放ちます。 モジュール式インフラの次の波は、流動性をめぐって競争するだけでなく、セキュリティ、信頼、調整をめぐって競争するでしょう。 そして、Symbioticは、それらの力が収束する市場になりつつあります。