作为创始人，我对2026年代币发行的思考如下。 不是作为市场评论员。 不是作为交易员。 而是作为一个在代币存在之前，实际构建一个产生收入的产品的人。 2025年的模型显然大多数时候都不正确。 下一波成功的发行将需要以下所有条件。 1. TGE之前有一个经过验证的业务 在TGE进入讨论之前，需要有几个月的真实使用、真实收入和真实的运营历史。 代币买家应该能够从：产品今天如何赚钱 → 代币明天如何受益，画出一条直接、无情感的线。 如果这条线不明显，代币就不应该存在。 2. 从收入到代币需求的简单、明确的路径 复杂的代币经济学并不意味着复杂性。它们意味着不确定性。 模型必须简单到用户可以在没有图表的情况下解释： 收入进来。 产品使用增加。 代币需求或稀缺性作为直接结果增加。 如果收入可以在不触及代币的情况下显著增长，那就有问题了。 3. 仅对真正关心产品成功的用户进行空投 ...