Da ertragsbringende Vermögenswerte (YBS) institutionalisiert werden, wird die Nachfrage nach LPs steigen. Aber es gibt ein Problem: Die aktuellen AMMs wurden nicht für sie entwickelt. Da YBS im Laufe der Zeit an Wert gewinnen (wie die aTokens von @aave durch steigende Wechselkurse), sehen sich LPs einem einzigartigen Risiko gegenüber → ertragsbedingter impermanenter Verlust. Tatsächlich gewinnen die meisten YBS im Laufe der Zeit an Wert, was dem 'aToken' von @aave entspricht, das durch einen steigenden Wechselkurs geregelt wird. Das macht das zugrunde liegende, ertragsverpackte Asset im Laufe der Zeit wertvoller, d.h. wstETH. Hier ist das Problem: Naives LP-ing in einem ertragsbringenden <> Basiswert-Paar führt unvermeidlich zu einem Wertverlust im Laufe der Zeit. Warum? Weil, während die Erträge ungleichmäßig anfallen, die Arbitrageure den Gewinn abschöpfen, während sie die LPs mit mehr von dem schwächeren Asset und weniger von dem wertsteigernden Asset zurücklassen. In der Folge werden LPs zu den Bestattern des ertragsbedingten IL. ------ Eine grundlegende Übersicht 101: Hier ist ein Beispiel mit dem sUSDe/USDT-Pool: 1. Start: 1M sUSDe + 1M USDT *sUSDe akkumuliert Erträge → steigt auf 1,20 $ 2. Arbitrage entzieht sUSDe → LP endet mit weniger sUSDe, mehr USDT Ergebnis: LP ist schlechter dran, als wenn er einfach gehalten hätte, aufgrund des unvermeidlichen ertragsbedingten IL....