Chaque grande vente en 2022 provenait de l'effondrement d'énormes entités, ce qui a conduit à un désendettement forcé et à des ventes. La violence du précédent marché baissier était un miroir des excès de la course haussière, et en particulier de l'effet de levier excessif dans l'ensemble du marché. Je pense que nous sommes très loin d'avoir eu les mêmes niveaux de levier dans le système en 2025, c'est pourquoi la notion de 'pic de cycle' et de marché baissier prolongé n'a pas vraiment de sens pour moi.