"Tidak mudah untuk memegang beberapa target untuk waktu yang lama. Banyak orang berpikir apa yang harus dikatakan, Memegang jangka panjang mungkin sangat sederhana dan tidak berotak, Tidak, karena nyatanya, setiap kali ada kabar buruk, Anda harus membuat penilaian Anda saat ini, Apakah Anda ingin terus bertahan? Atau apakah Anda akan menjual? Jadi sebenarnya tidak mudah dengan sendirinya." --- Catatan: Kanker Saham Gooaye 2026-01-07

Sepuluh tahun, Zcash juga mengalami krisis paruh baya Pada 7 Januari, tim pengembangan inti Zcash mengundurkan diri secara massal. Bukan satu atau dua orang yang kesal, itu seluruh Perusahaan Koin Listrik, sekitar 25 orang, dipimpin oleh CEO, dan mereka semua pergi. Perusahaan ini memiliki singkatan yang disebut ECC dan merupakan pengembang utama di belakang Zcash. Anda dapat memahami bahwa orang-orang yang menulis kode berhenti. Begitu berita itu keluar, $ZEC anjlok 20%. Pengetahuan panas, Zcash, hampir sepuluh tahun. Ini diluncurkan pada 28 Oktober 2016, lebih awal dari banyak orang memasuki lingkaran mata uang. Nilai jual tahun itu adalah "transaksi pribadi", di mana pengirim, penerima, dan jumlah semuanya dienkripsi, dan tidak ada yang bisa dilihat di rantai. Namun kenyataannya adalah bahwa dalam sembilan tahun sejak diluncurkan, kurang dari 1% transaksi ZEC benar-benar menggunakan fitur ini. Sisanya 99% orang masih berlari telanjang. Sudah sembilan tahun, tidak ada yang menggunakan produknya, dan tim masih mendidih. Harga koin telah turun dari lebih dari $3.000 saat pertama kali diluncurkan pada tahun 2016 menjadi $15 pada Juli 2024. Kemudian pada akhir tahun 2025, $ZEC tiba-tiba naik. Pada awal tahun, itu masih melayang di $40, dan pada 7 November, itu bergegas menjadi $744, dengan nilai pasar lebih dari 10 miliar, kembali ke 20 besar. Narasi koin privasi, yang telah diam selama bertahun-tahun, tiba-tiba menjadi seksi lagi. Oke, harga koin telah naik hampir 800%, dan kemudian, "tim pengembang telah melarikan diri". Ceritanya terdengar seperti naskah pria paruh baya. Membeli Porsche dan kemudian bercerai. Bonus akhir tahun dibayarkan, dan kemudian grup bubar. Ketika ada sedikit uang, semua orang adalah rekan seperjuangan, dan ketika ada lebih banyak uang, mereka mulai berjuang untuk siapa yang memiliki keputusan akhir. Apa perselisihannya? Sebuah dompet bernama Zashi. Zashi adalah dompet seluler yang dirilis oleh ECC pada awal 2024, dengan fokus pada "fitur privasi yang diaktifkan secara default". Ini adalah portal pengguna terpenting dalam ekosistem Zcash. Tim ECC ingin memprivatisasi Zashi dan mendatangkan investasi eksternal untuk menjadi perusahaan startup yang dapat mengumpulkan dana dan mengulangi dengan cepat. Tapi ECC bukanlah perusahaan independen. Pada tahun 2020, ECC dipasang di organisasi nirlaba bernama Bootstrap, struktur 501(c)(3) di Amerika Serikat. Sederhananya, struktur ini dirancang untuk badan amal dan organisasi nirlaba. Keuntungannya adalah Anda tidak perlu membayar pajak, tetapi kerugiannya adalah Anda tidak dapat berbagi uang yang Anda hasilkan dengan orang-orang Anda sendiri, dan cara membuang aset Anda tergantung pada dewan direksi. Ini dilakukan untuk mematuhi tekanan peraturan SEC. Tidak ada seorang pun di pasar beruang yang peduli dengan detail ini, dan bagaimanapun juga tidak ada uang untuk dibagikan. Sekarang dewan direksi Bootstrap mengatakan, tidak. Alasan Dewan adalah: Kami adalah organisasi nirlaba dan memiliki kewajiban hukum untuk melindungi kepentingan donatur kami. Memprivatisasi Zashi bisa ilegal, dapat dituntut, dapat diserang secara politik. Mereka juga memberikan contoh: Lihatlah OpenAI, berapa banyak orang yang telah digugat karena ingin beralih dari nirlaba ke nirlaba. Josh Swihart, mantan CEO ECC, tidak melihatnya seperti itu. Dia men-tweet bahwa pendekatan dewan adalah "perilaku tata kelola yang jahat" yang membuat tim "tidak dapat melakukan tugasnya secara efektif dan bermartabat." Dia menggunakan istilah hukum yang disebut "pemberhentian konstruktif", yang berarti bahwa meskipun dia tidak dipecat, kondisi kerjanya berubah ke titik di mana dia tidak dapat melakukannya, yang setara dengan dipaksa untuk pergi. 25 orang dipaksa keluar bersama. Pada saat yang sama, Swihart menunjuk empat anggota dewan: Zaki, Christina, Alan, Michelle. Dia menghubungkan inisial keempat orang itu dan memanggil mereka "ZCAM". ZCAM. Itu terbaca seperti SCAM. Saya tidak tahu apakah itu disengaja. Dari keempatnya, Zaki Manian memiliki cerita terbanyak. Dia adalah orang tua di ekosistem Cosmos dan pernah menjadi anggota inti Tendermint. Pada tahun 2020, ia mengundurkan diri setelah air mata publik dengan pendiri Jae Kwon. Pada tahun 2023, FBI memberitahunya bahwa dua pengembang pada proyek yang sedang dia kerjakan adalah agen Korea Utara. Ketika dia mengetahuinya, dia menyembunyikannya selama 16 bulan sebelum mempublikasikannya. Pada Oktober 2024, Jae Kwon secara terbuka menuduhnya melakukan "kelalaian tugas berat" dan "pengkhianatan terhadap kepercayaan masyarakat." Sekarang, dia adalah anggota dewan direksi Zcash. Sehari setelah pengunduran dirinya, mantan tim ECC mengumumkan pembentukan perusahaan baru, dengan nama sandi CashZ. Mereka mengatakan mereka akan membuat dompet baru dengan basis kode Zashi dan ditayangkan dalam beberapa minggu. Pengguna Zashi yang ada dapat bermigrasi dengan mulus. "Kami masih tim yang sama dan misi yang sama: membangun mata uang pribadi yang tak terbendung." Tidak ada koin baru, tidak ada kompor baru, atau penggantian cangkang dan terus bekerja. Kami pikir hal yang paling ironis tentang ini adalah waktunya. Ketika ZEC berusia $15, tidak ada yang peduli siapa yang mengurus dompet itu. Ketika naik menjadi $500, berapa nilai Zashi adalah masalah hidup dan mati. Ketika Anda punya uang, Anda tahu siapa keluarga Anda. Ini juga merupakan kontradiksi antara organisasi nirlaba dan tim kewirausahaan, OpenAI berakhir dengan kekalahan dewan direksi, dan Zcash berakhir dengan kepergian tim. Saya tidak tahu siapa yang menang, tetapi kontradiksi ini memang umum terjadi pada proyek kripto. Swihart menulis paragraf di situs web resmi CashZ yang menjelaskan mengapa dia pergi: "Model yayasan nirlaba adalah warisan era kepatuhan industri kripto. Pada masa itu, proyek membutuhkan "penyangga kepatuhan" untuk melindungi diri mereka sendiri. Tetapi penyangga ini membawa birokrasi dan ketidaksepakatan garis. Startup dapat berkembang dengan cepat, organisasi nirlaba tidak bisa." Dia juga berkata: "Siapa pun yang telah berkecimpung di industri kripto selama beberapa tahun tahu bahwa keterikatan yayasan nirlaba dan startup teknologi adalah sumber drama tanpa akhir." Drama tanpa akhir memang. Pada tahun 2023, ketika Zooko mengundurkan diri sebagai CEO, dilaporkan bahwa dia dan Swihart memiliki perselisihan. Pada Januari 2025, Peter Van Valkenburgh, direktur Zcash Foundation, juga mengundurkan diri. Sepuluh tahun, semua yang seharusnya hilang hampir hilang. Seseorang bertanya di Twitter: Akankah Zcash mati? Rantai masih berjalan. Kodenya masih ada. Hanya saja orang yang menulis kode tersebut mengubah batch. Tetapi Swihart benar bahwa konflik antara organisasi nirlaba dan startup adalah masalah umum di industri ini. Cosmos bertengkar. Ethereum Foundation telah berpendapat. Yayasan Solana juga bertengkar. Perbedaannya hanya pada cara dan intensitas kebisingan. Zcash memilih cara yang paling mudah. Dibubarkan.