Tenho visto muita conversa no X sobre "ciclo de pico" e como a economia parece estar no final do ciclo. Então, queria abordar isso diretamente e compartilhar alguns pensamentos meus... Isto é da publicação do MIT de 21 de agosto: Uma economia clássica de final de ciclo normalmente tem todos os seguintes ingredientes: ✅ O sentimento da manufatura é extremo (pense em ISM ~60) ✅ O sentimento dos serviços é extremo ✅ O sentimento dos construtores de casas é extremo ✅ A confiança do consumidor é alta ✅ A confiança dos trabalhadores é alta (a taxa de desistência do JOLTS está a subir acentuadamente) ✅ O sentimento dos investidores é muito otimista ✅ A confiança das pequenas empresas é alta ✅ As ofertas de emprego e os planos de contratação estão a aumentar ✅ Os dados salariais e as pesquisas mostram aumentos salariais acelerados ✅ A confiança dos CEOs é forte e o capex está em alta Agora, eu poderia adicionar mais a isso, mas quando você pontua todos esses inputs e os transforma em uma única série temporal, aqui está o que você obtém (gráfico 1). Usando dados do ISM, NAHB, NFIB, BLS, AAII, The Conference Board, etc., o sentimento dos EUA, quando visto como um quadro completo, permanece muito contido. Não estamos nem perto dos níveis eufóricos que vemos no final do ciclo de negócios, quando tudo listado acima é esticado a extremos. O ciclo de pico é quando o ISM cai de 60+ para abaixo de 50, os estoques se desfazem e a demanda esfria. A oferta e a demanda se reajustam, as pressões inflacionárias diminuem e o ciclo eventualmente se recupera da desaceleração ou recessão – dependendo principalmente da extensão em que as condições financeiras se apertaram durante o ciclo, particularmente no final, quando os bancos centrais aumentam as taxas e drenam a liquidez. No entanto, com base neste conjunto completo de indicadores, os dados apontam para algo muito diferente. Isso não parece uma economia de final de ciclo acima da tendência. Parece muito mais uma economia de início de ciclo tentando ganhar impulso. Outro fator realmente importante, e uma razão chave pela qual acreditamos que tanto o ISM quanto este composto de sentimento vão subir este ano e até 2026, é a enorme escala de afrouxamento dos bancos centrais através de cortes nas taxas. Neste momento, quase 90% dos bancos centrais estão cortando taxas. Isso é extraordinário e, em uma perspectiva futura, é um enorme vento a favor para o ciclo de negócios (gráfico 2). De acordo com meu manual, o momento de começar a falar sobre o final do ciclo é quando a linha azul-turquesa começa a cair, à medida que os bancos centrais começam a aumentar as taxas para desacelerar o crescimento. Mesmo assim, geralmente há um atraso de nove meses antes que as taxas mais altas impactem a economia real....