加密货币对零售投资者的吸引力正在减弱，而对机构投资者的吸引力正在增强。这一趋势将会持续。 这在实际中意味着： 1. 分销很重要，但分销的质量更为重要。这适用于从媒体到真实资产的每个行业。 2. 行业的人才结构正在变化。对理解传统金融并相信加密货币的人才有巨大的需求。 我预计这一趋势将在长期内持续，尽管短期内零售兴趣会出现波动。加密货币通过波动性建立了零售品牌（首次代币发行、NFT、迷因币等）。可能会有其他项目出现，以模仿少数用户所带来的不对称收益，从而创造出传说和兴趣的高峰。但随着这一资产类别的不断成熟，波动性将继续下降。经过长时间的平滑处理，零售投资者在链上总资产中所占的比例将继续变得越来越小。 在文化上，你可以从最近关于算法的讨论中看到这一点，这对大多数人来说似乎令人震惊，但当你理解行业所处的转型时，这实际上是非常有道理的。无论我多么觉得有趣，给货币市场基金、私人信贷基金和股票进行代币化对大多数人来说都并不是那么有趣。这将是下一个十年的主要故事。

加密应用需要专注于长期资本增值。我在应用层看到的最常见错误是优化费用而不是用户满意度。如果用户登录到你的应用，看到一堆他们亏损的无价值代币，他们就不会使用它。

几乎每个推出代币的公司都严重准备不足。基本的检查清单是： - Twitter 粉丝 - 社区参与 - CEX 上市 这实际上是 CEX 检查清单，而不是你的 GTM。我最喜欢问的是“你希望市场如何看待你的估值？” 超过 90% 的回应是……好吧，我们的代币顾问说，另一家与我们有点相似的公司价值 5 亿美元 FDV，所以在这个范围内。 当你将代币推向市场时，要像路演一样对待它。解释你的 - 可寻址市场 - 当前份额 + 增长 - 盈利策略 - 衡量业务的核心指标 如果你没有掌握这些，你的代币可能只会下跌。并且尽量避免使用市场上少数的异常值来证明你的想法。对于每一个这样的例子，有 100 个尝试过这种玩法并失败了。