A medida que el enfoque en los márgenes del proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas se intensifica en el Senado, me preocupa que algo tan obvio para mí—el hecho de que se debería permitir a los minoristas recibir recompensas relacionadas con las stablecoins—se permita en el futuro. Si le preguntas a los altos funcionarios republicanos sobre el tema y la respuesta es: "Bueno, ya sabes... los bancos comunitarios...", entonces la dirección del viaje es obvia. Dos cosas a considerar: 1. Ya tenemos una ley de stablecoins. Se llama GENIUS. 2. Las stablecoins son ingresos netos por intereses para alguien. En una época en la que la desigualdad de ingresos sigue siendo una gran preocupación existencial, realmente me cuesta ver cómo privar a los minoristas de recompensas es una buena política. La historia desaprobará a aquellos que lo supriman. ¿Qué sigue? ¿Recompensas de aerolíneas? ¿Depósitos bancarios? Si la preocupación es perder depósitos y, por lo tanto, préstamos, considera liberar capital regulatorio mal calibrado. Y liberar colateral estancado que es artificialmente alto debido a ventanas de liquidación lentas. Esto se puede lograr a través de la integración de la tecnología blockchain. Creo que muchos de los grandes bancos (GSIBs) aceptarían ese intercambio todo el día = dejar que los minoristas reciban recompensas de stablecoin pero reducir mi capital regulatorio en algunos lugares. Apostaría a que los bancos comunitarios también se unirían.