Cela fait presque six ans que j'ai commencé à construire Euler. Ce fut un parcours exigeant, nécessitant une quantité extraordinaire de ténacité, de résilience et de détermination, avec de réels sommets (et quelques bas notables) en cours de route. C'est un voyage qui m'a façonné tant sur le plan professionnel que personnel, et comme le parcours des startups, cela a été une expérience complète et formatrice. L'année dernière, nous avons réalisé quelque chose que beaucoup de gens nous disaient impossible. Nous avons redonné vie au projet et avons atteint plus de 4 milliards de dollars de dépôts totaux en moins d'un an. Ce résultat provient d'une quantité extraordinaire de détermination et de travail acharné, ainsi que d'une volonté d'expérimenter et de repousser les limites. Certaines choses ont très bien fonctionné, d'autres moins. Avec le recul, je ne pense pas que la vision entièrement sans autorisation que Doug et moi avions l'intention de construire en 2020, du moins dans sa forme pure, ait finalement trouvé un bon ajustement produit-marché. Cela ne diminue pas le travail ou l'ambition qui l'entourent, mais cela indique clairement la nécessité d'un changement de direction et d'une nouvelle vision. Là où Euler brille vraiment, c'est dans sa flexibilité. Le protocole est exceptionnellement bien adapté à la construction de marchés de crédit sur mesure pour des cas d'utilisation novateurs, en particulier lorsqu'il est combiné avec des gestionnaires d'actifs de haute qualité et une curation des risques réfléchie. À mesure qu'Euler mûrit, il semble que ce soit le bon moment pour parier de manière ciblée sur cette force. Tirer parti du protocole pour soutenir des marchés sur mesure qui répondent aux besoins des participants fintech et institutionnels est un chapitre naturel suivant, et pour lequel de nombreux aspects de la conception d'Euler sont particulièrement bien adaptés. Je reste profondément optimiste quant à l'avenir d'Euler, en particulier autour des RWAs. Comme l'un des collaborateurs qui travaille avec nous cette année l'a récemment exprimé : "J'ai hâte d'un lancement incroyable l'année prochaine. Euler est super en avance sur toute la concurrence concernant les RWAs, donc ce sera une année fantastique à venir." Au cours des derniers mois, j'ai passé beaucoup de temps à réfléchir à ce à quoi devrait ressembler la prochaine phase, tant pour le projet que pour moi personnellement. Il est devenu clair qu'Euler est prêt pour le changement, et je ne veux pas me mettre en travers de cette dynamique. Dans cet esprit, je prévois de me retirer du rôle de PDG au quotidien et de passer à un poste plus consultatif et axé sur le produit. Cela crée de l'espace pour la prochaine phase de leadership, tout en me permettant de rester proche de la technologie et d'aider à façonner ce qui vient ensuite. Je suis très optimiste quant à l'avenir de la DeFi et confiant dans la capacité d'Euler à jouer un rôle déterminant dans ce domaine. Jonathan Han (@0xJHan) prendra le rôle de PDG. Jonathan apporte une expérience institutionnelle approfondie, un bon jugement opérationnel et une compréhension claire des types de partenariats et de structures qui comptent alors qu'Euler se concentre davantage sur les marchés institutionnels et fintech. Notre CTO, Kasper Pawlowski, continuera dans son rôle, garantissant la continuité de l'architecture et de la direction technique du protocole. Ce sont tous deux des individus exceptionnellement talentueux, et j'ai une grande confiance en eux pour diriger Euler dans sa prochaine phase. Peut-être en reflet de mes antécédents techniques et de ceux de Doug, Euler a toujours été un projet axé sur l'innovation. Et ce que nous avons construit ensemble est la partie du rôle que j'ai toujours le plus appréciée et dont je suis le plus fier. Au fil des ans, nous avons originaire ou anticipé de nombreux mécanismes qui sont ensuite devenus courants dans la DeFi, y compris les liquidations basées sur la santé, les taux d'intérêt réactifs, les marchés isolés curés par le risque, les enchères de flux de frais, le market making basé sur le crédit, et les abstractions au niveau des comptes, parmi tant d'autres. Même pendant nos périodes les plus difficiles, nous n'avons jamais cessé de construire. Il reste un corpus de travail significatif qui n'a pas encore été expédié, y compris des produits à taux fixe et à taux cyclique novateurs et de nouvelles approches des actifs synthétiques, dont une grande partie atteindra le marché plus tard cette année. Je tiens également à rendre hommage à l'équipe. Euler a toujours été un endroit spécial où travailler, avec une culture qui encourageait les gens à se défier mutuellement et à viser l'excellence. Je suis incroyablement fier de ce que nous avons construit ensemble et reconnaissant envers tous ceux avec qui j'ai travaillé au fil des ans. Je tiens à remercier la communauté Euler et nos investisseurs pour la confiance et le soutien qu'ils ont montrés, et à reconnaître la communauté plus large des bâtisseurs, collaborateurs et partenaires qui ont aidé à façonner le projet. Je veux également saluer nos concurrents. C'était vraiment amusant d'être dans l'arène ensemble. Je serai toujours de l'équipe Euler. En ce qui me concerne, cela reste l'une des meilleures technologies dans le domaine avec l'une des meilleures équipes derrière elle. Le meilleur de @eulerfinance est encore devant nous.

Cela doit sûrement figurer parmi les plus grands échecs politiques de tous les temps.

C'était super de retrouver Alessandro cette année au DAS et de discuter de certaines des choses en cours de construction chez Euler prêtes pour 2026.