Sono passate solo <3 settimane da quando abbiamo lanciato il nostro programma di tirocinio, e abbiamo già +400 candidature solo per il tirocinio PE💀

Il mio capo mi dice sempre di pensare alla domanda e all'offerta (cc'ing @santiagoroel). Così l'ho fatto oggi e ho pensato a un'operazione interessante. Probabilmente ho torto, ma penso che abbia senso? IL COLLO DI BOTTIGLIA DELL'ACQUA 🧊 TL;DR: I hyperscalers stanno costruendo oltre $200B/anno di infrastruttura AI su una risorsa fisicamente finita governata da leggi scritte nel 1902. Il rapporto di capitalizzazione di mercato tra infrastruttura idrica e chip AI è 100:1. Quando gli elettori si renderanno conto che i data center consumano più acqua dell'intera loro città, la mazzata politica cadrà. L'operazione: Long PHO/PHO/ PHO/AWK/$XYL. Catalizzatore: le negoziazioni sul fiume Colorado si concludono il 26 dicembre. I. L'IMPOSTAZIONE: Tutti scommettono sul collo di bottiglia sbagliato. L'operazione di infrastruttura AI consensuale è stata dolorosamente ovvia: semiconduttori (già aumentati del 200%+), costruzione della rete elettrica (già consenso), uranio (su del 69% YTD). Tutti stanno risolvendo per l'elettricità. Nessuno sta risolvendo per ciò che il mercato sta perdendo: non puoi addestrare GPT-5 senza acqua. Non metaforicamente. Letteralmente. I cluster H100 che generano tutta questa "intelligenza" producono così tanto calore che il raffreddamento evaporativo è l'unica soluzione economicamente sostenibile su larga scala. E il raffreddamento evaporativo ha un segreto sporco: l'acqua evapora. È andata. Nell'atmosfera. Per sempre. Il mercato sta valutando l'infrastruttura AI come se avessimo acqua infinita. Non ce l'abbiamo. L'approvvigionamento idrico dell'ovest degli Stati Uniti è limitato dalla neve nelle Rocky Mountains e dai tassi di ricarica delle falde acquifere che non sono cambiati dai tempi del Pleistocene. Nel frattempo, la domanda sta crescendo in modo parabolico. Questa è l'operazione. II. I CALCOLI: Consumo Diretto + Indiretto La maggior parte delle analisi si ferma a "i data center usano X galloni per il raffreddamento." Questo non è il quadro completo. La formula reale è: Impatto Totale sull'Acqua = Raffreddamento Diretto (In loco) + Generazione Indiretta (Fuori sede) Il Diretto (In loco): Strutture AI moderne: 1.8-12 litri per kWh per il raffreddamento evaporativo "Tipico" cluster hyperscale: 15 milioni di galloni/giorno (5.4B galloni/anno) Equivalenza Idrica: Uguale a 50.000 nuove abitazioni L'Indiretto (Fuori sede) — Questo è ciò che tutti mancano: Le centrali termoelettriche (carbone, gas, nucleare) che generano l'energia di base 24/7 per queste strutture usano circa 10 volte più acqua dei sistemi di raffreddamento stessi per la generazione di vapore e il raffreddamento del condensatore. Quando si esegue l'intero stack: Proiezione dell'Infrastruttura AI negli Stati Uniti 2030: Consumo totale di acqua: 1.1-1.7 TRILIONI di galloni all'anno Contesto: Uguale a ogni famiglia in California combinata Lasciami ripetere. Entro il 2030, l'infrastruttura AI consumerà la stessa quantità di acqua dell'intero uso residenziale dello stato della California. Nvidia può stampare più chip. Le utility possono costruire più capacità di generazione. Ma non puoi finanziare più pioggia. Il flusso del fiume Colorado è determinato dalla neve delle Rocky Mountains, e l'ultima volta che ho controllato, non c'è un Series B per il ciclo idrologico. III. IL PROBLEMA PRINCIPALE/AGENTE: Perché Questo Viene Approvato (Per Ora) Il motivo per cui questa operazione esiste è un classico disallineamento degli incentivi. Le persone che prendono decisioni oggi non saranno presenti per affrontare le conseguenze domani. Gli Agenti (Firmando gli Accordi): Consiglio Comunale/Sindaco (Mesa, AZ): Incentivo: Entrate fiscali immediate + branding "Tech Hub" per le prossime elezioni Orizzonte: 2-4 anni fino a quando non saranno terminati Costo: Non saranno in carica tra 10 anni quando la falda acquifera sarà esaurita Manager di Capex Tecnologici: Incentivo: Distribuire 50.000 H100 entro il quarto trimestre, bonus legato alla velocità Calcolo: L'acqua è un errore di arrotondamento ($2/1.000 galloni contro $40k per GPU) Problema: Il loro KPI non è "sicurezza idrica a 20 anni" Governatori Statali: Incentivo: Rubare posti di lavoro dalla California, ottenere credito per un "Ambiente Favorable per gli Affari" Conflitto: Devono eventualmente rispondere al Lobby Agricolo, che possiede i diritti idrici senior effettivi I Principali (Sostenendo il Costo): Elettori/Residenti: Vedono una nuova struttura Google che usa più acqua dell'intera loro città Attualmente sotto restrizioni di Fase 3 (innaffiare il prato una volta a settimana) Alla fine chiederanno: "Perché sto limitando le docce mentre ChatGPT ottiene acqua illimitata per allucinare più velocemente?" Agricoltura: Detiene diritti idrici senior secondo la Dottrina della Prior Appropriation Attualmente viene detto di accettare tagli alle allocazioni Non accetterà mai una posizione junior permanente rispetto a Big Tech Questa struttura di incentivi si capovolge nel momento in cui gli elettori collegano i punti. E lo faranno. IV. PROVE CHE È GIÀ INIZIATO: La Fase 2 È ORA Non stiamo speculando su un problema futuro. La reazione è già in corso: Progetti Bloccati/Ritardati (Ultimi 18 Mesi): $64 miliardi in progetti di data center bloccati o ritardati a causa dell'opposizione locale Tucson, AZ: La città ha bloccato il "Progetto Blu" di Amazon (avrebbe utilizzato centinaia di milioni di galloni all'anno), ha approvato un'ordinanza di emergenza che richiede piani di conservazione dell'acqua per qualsiasi utente >7.4M galloni/mese Chandler, AZ: Data center di 422.000 piedi quadrati bloccato nonostante Kyrsten Sinema abbia fatto pressioni personalmente Virginia: Il governatore Youngkin ha posto il veto a un disegno di legge sulla divulgazione dell'acqua (l'industria ha fatto forti pressioni) Santa Clara, CA: La Commissione di Pianificazione ha inizialmente negato il data center di GI Partners per preoccupazioni idriche Texas: Nonostante $1B/anno in sussidi fiscali ai data center, ha approvato la regolamentazione della rete (SB 6) ma ZERO regolamentazione dell'acqua Attività Legislativa: Utah, Oregon, Georgia, Indiana, Illinois, New York: Progetti di legge introdotti che richiedono la divulgazione dell'uso dell'acqua per i data center Risposta dell'industria: La Data Center Coalition si oppone fermamente a qualsiasi requisito di reporting Arizona: "30 o più" data center attualmente stanno guardando la Contea di Pima (secondo funzionari della città) Organizzazione di Base: Movimento "No Desert Data Center" in Arizona "Salva Bren Mar" in Virginia Oltre 500 residenti hanno riempito il municipio di Warrenton per opporsi alla struttura di Amazon L'opposizione locale sta aumentando nonostante i massicci budget di lobbying tecnologica Cosa ci dice questo? Siamo nella Fase 2 (Attrito) di un ciclo in tre fasi: Fase 1 (2020-2024): Luna di miele - i data center accolti come "industria pulita" Fase 2 (2024-2025): Attrito - opposizione locale organizzata, prime negazioni di permessi Fase 3 (2026+): Riconoscimento normativo - razionamento obbligatorio, tasse d'impatto, moratorie V. IL CATALIZZATORE: Dicembre 2026 È Il Dirupo C'è una data specifica in cui il quadro normativo attuale scade: Dicembre 2026: Scadenza del Piano di Contingenza per la Siccità del Fiume Colorado Il fiume Colorado fornisce acqua a 40 milioni di persone in sette stati. Le attuali negoziazioni segnalano che il consumo non umano (industriale/tecnologico) sarà la prima categoria a subire riduzioni obbligatorie durante le carenze. Cosa significa questo: Se sei un data center che preleva 5 milioni di galloni/giorno dall'acqua del bacino del fiume Colorado: Nessuna acqua = Nessun raffreddamento Nessun raffreddamento = I server surriscaldano I server surriscaldano = Una struttura da $5B diventa un peso di carta Non puoi negoziare con la termodinamica. La Trappola della Dottrina della Prior Appropriation: La legge sull'acqua occidentale opera su "Primo in tempo, primo in diritto." Un allevatore di bestiame del 1890 ha diritti senior su un data center da $10B del 2025. Le aziende tecnologiche hanno costruito i loro imperi su "muoviti in fretta e rompi le cose." Ma non puoi muoverti in fretta quando sei soggetto a leggi sull'acqua scritte nel 1902. Il quadro legale tratta l'acqua come diritti di proprietà, non come un'utilità. E le aziende tecnologiche non possiedono i diritti. I contadini sì. VI. L'OPERAZIONE: Infrastruttura Idrica come Infrastruttura AI Se credi che l'AI continui a scalare, sei implicitamente lungo l'infrastruttura idrica. Non c'è modo di evitarlo. La Tesi: L'acqua passerà da "spesa per utilità" (prezzata al costo) a "bene strategico" (prezzato al valore della scarsità) mentre: Le aziende tecnologiche si rendono conto che l'acqua è IL collo di bottiglia L'ambiente normativo passa da permissivo a restrittivo Le aziende sono costrette ad acquisire diritti idrici senior e finanziare massicce infrastrutture I Veicoli: $AWK (American Water Works) $XYL (Xylem) $PHO (Invesco Water Resources ETF) DISCLAIMER: Non è un consiglio di investimento. Fai le tue dovute indagini. Sono posizionato secondo questa tesi ma potrei avere completamente torto. La fisica non si preoccupa del tuo P&L.