Volume is echt, en het is niet alleen CEX In de afgelopen 24 uur is er $20,71M aan totaalvolume verhandeld in $BARD. Dat cijfer op zich is onopvallend zonder context. De samenstelling is wat telt. Van dat volume vond $4,45M, of 21,47%, plaats op DEXs. De resterende $16,22M stroomde door gecentraliseerde venues. Deze splitsing is analytisch nuttig om twee redenen. Ten eerste is een onchain aandeel van 21% hoog genoeg om puur synthetische activiteit uit te sluiten. Tokens die voornamelijk als speculatieve instrumenten bestaan, hebben de neiging om een DEX-deelname in enkele cijfers te tonen, vaak onder de 5%. Hier vereist meer dan een vijfde van de handel interactie met wallets, gaskosten en directe blootstelling aan onchain uitvoeringsrisico. Dat is intentie, geen gemak. Ten tweede blijft de relatie tussen volume en waardering coherent op deze niveaus. Met een marktkapitalisatie van $182,23M en een 24-uursvolume van $20,71M, draait $BARD ongeveer 11,4% van zijn marktkapitalisatie per dag. Dat is actief, maar niet chaotisch. Het suggereert continue deelname in plaats van episodische pieken. Een paar verhoudingen om hier op te merken: • DEX-volume / marktkapitalisatie: $4,45M op $182,23M ≈ 2,4% dagelijkse onchain omloop • Totaalvolume / marktkapitalisatie: $20,71M op $182,23M ≈ 11,4% dagelijkse omloop • DEX-aandeel van het volume: 21,47%, materieel boven de ruisdrempel Deze cijfers wijzen op een token die zowel offchain als onchain actief geprijsd is, zonder dat een van beide domineert. Die balans is belangrijk wanneer je probeert vergelijkend werk te doen tussen governance-tokens, vooral in $BTC-aangrenzende DeFi waar onchain deelname nog selectief is. De mix van venues komt ook overeen met het bredere profiel van @Lombard_Finance. Het product leeft onchain, maar veel van de speculatieve ontdekking gebeurt nog steeds offchain. Die mismatch is normaal in de vroege levenscyclus van een protocol en gaat vaak vooraf aan herprijsingsgebeurtenissen, niet noodzakelijk omhoog, maar structureel. In de loop van de tijd stijgt ofwel het onchain volume om relevantie te bereiken, ofwel vervaagt het offchain volume naarmate de aandacht elders naartoe verschuift. Bij $0,81, met FDV van $809,93M en jaarlijkse kosten van $6,5M, stelt het volumeprofiel van $BARD schone analytische vergelijkingen mogelijk zonder de vervorming van dominantie van één venue. Dat is de echte waarde van dit datapunt. Wanneer volume alleen op CEXs is, leer je wie er handelt....