我们问了 @ttunguz 他的公司 @Theoryvc 目前在 AI 方面的关注点。 他说他们正在跟踪三个信号，以了解市场上真正发生了什么： 1. 代币生成 - 用户生成 AI 输出的速度有多快 2. 债务结构 - 数据中心是如何通过供应商贷款和特殊目的载体（SPV）进行融资的 3. 折旧计划 - 公司预计他们的 AI 基础设施在需要更换之前能持续多久