Etwas, das man aus dem FOMC-Treffen am Mittwoch beobachten sollte: Um die Zinssätze im Betriebssystem der Fed mit großzügigen Reserven nach 2008 zu kontrollieren, hat die Fed mehrere verschiedene Verwaltungssätze, die sie festlegt, um die Übernachtzinsraten zu steuern. Vielleicht ist der wichtigste davon der Zinssatz auf Reserveguthaben. Bemerkenswert ist, dass der IOR vom Vorstand der Fed festgelegt wird und nicht vom FOMC. Diese Unterscheidung wurde in der Vergangenheit von rechtlichen Experten angesprochen, die sich um die scheinbar entfernte Aussicht sorgten, dass – während der Vorstand ohne Frage den IOR immer angepasst hat, um widerzuspiegeln, was der FOMC mit dem Fed-Funds-Zins (den der FOMC kontrolliert) tut – eine Mehrheit des 7-köpfigen Vorstands eines Tages mit der Entscheidung des 12-köpfigen FOMC nicht einverstanden sein könnte und diese Governance-Lücke nutzen könnte, um eine Entscheidung des FOMC zu untergraben. Wiederum war dies bisher nie ein Problem, da die Abweichungen der Gouverneure sehr selten waren. Seit der Kongress der Fed 2008 die Möglichkeit gegeben hat, IOR zu zahlen, hat kein Gouverneur bei einem FOMC-Treffen bis zum letzten Jahr abgelehnt. Im Juli, als die Gouverneure Chris Waller und Miki Bowman gegen eine Zinssenkung stimmten, war die Abstimmung zur Beibehaltung des IOR am Ende des Treffens einstimmig. Es scheint jedoch, dass die Entscheidung, den IOR am Mittwoch um 25 Basispunkte zu senken, nicht einstimmig war, was bedeutet, dass jemand entweder von der Abstimmung abgesehen hat oder für etwas anderes gestimmt hat. Gouverneur Stephen Miran stimmte gegen die Entscheidung des FOMC zugunsten einer Senkung um 50 Basispunkte. Er trat diese Woche der Fed bei.