Quelques éléments à observer lors de la réunion du FOMC de mercredi : Pour contrôler les taux d'intérêt dans le cadre opérationnel des réserves abondantes de la Fed post-2008, la Fed a plusieurs taux administratifs différents qu'elle fixe pour contrôler les taux d'emprunt à un jour. Peut-être le plus important d'entre eux est le taux d'intérêt sur les soldes de réserve. Notamment, l'IOR est fixé par le Conseil des gouverneurs de la Fed et non par le FOMC. Cette distinction a été signalée par le passé par des juristes inquiets de la perspective apparemment éloignée que, bien que le Conseil ait toujours sans aucun doute ajusté l'IOR pour refléter ce que le FOMC fait avec le taux des fonds fédéraux (que le FOMC contrôle), une majorité des 7 membres du conseil pourrait un jour ne pas être d'accord avec la décision du FOMC composé de 12 membres et utiliser cette faille de gouvernance pour contrecarrer une décision du FOMC. Encore une fois, cela n'a jamais été un problème car les dissidences des gouverneurs ont été très rares. Depuis que le Congrès a donné à la Fed la capacité de payer l'IOR en 2008, aucun gouverneur n'a exprimé de dissidence lors d'une réunion du FOMC jusqu'à l'année dernière. En juillet, lorsque les gouverneurs Chris Waller et Miki Bowman ont exprimé leur dissidence pour réduire les taux, le vote pour maintenir l'IOR à la fin de la réunion a été unanime. Mais il semblerait que la décision de réduire l'IOR de 25 points de base mercredi n'ait pas été unanime, ce qui signifie que quelqu'un s'est soit abstenu de voter, soit a voté pour faire autre chose. Le gouverneur Stephen Miran a exprimé sa dissidence contre la décision du FOMC en faveur d'une réduction de 50 points de base. Il a rejoint la Fed cette semaine.