Слияние токенизации акций и токенизированных ценных бумаг. 1. Токенизация акций активно развивается: сегодня токенизированные акции Kraken официально запущены для торговли на Solana через XStocksfi; Два информированных источника из Robinhood сообщили Bloomberg, что они разрабатывают платформу на основе блокчейна, которая позволит европейским розничным инвесторам торговать акциями США. Технический выбор платформы может быть Arbitrum или Solana, конкретный выбор партнера все еще обсуждается; В середине июня главный юрисконсульт Coinbase Пол Грувал сообщил, что компания ищет одобрение SEC для запуска услуги "токенизированных акций". Сегодня Bybit объявил о совместном запуске с XStocksfi xStocks — полностью обеспеченного, свободно передаваемого токенизированного продукта акций США. Мечты о токенизации акций США в марте быстро становятся реальностью. 2. Токенизация ценных бумаг также стремительно развивается. Токенизация ценных бумаг переходит от примера MicroStrategy к новому направлению капитала. На фондовом рынке США и Гонконга появляется множество компаний, подобных MicroStrategy, которые через выпуск акций, финансирование и сделки по слиянию и поглощению включают определенные токены в свою оценочную систему. Также такие основные эмитенты стейблкоинов, как Circle, выбирают IPO на фондовом рынке США, а также в очереди на IPO находятся Kraken, Gemini и другие, а такие крипто-компании, как OKX, которые уже выпустили платформенные токены, активно принимают участие в фондовом рынке США, надеясь получить большую ликвидность на традиционных капитальных рынках. Также есть такие платформы, как Rumble, которые предлагают "безцензурный" видеосервис и облачные услуги, уже запустили некастодиальный кошелек для биткойнов и стейблкоинов, интегрированный в платформу Rumble. Это означает, что пользователи Rumble в будущем смогут напрямую использовать биткойны и USDT для чаевых, платежей и других операций на платформе. С поддержкой Tether Rumble, вероятно, быстро эволюционирует в децентрализованные медиа. Не говоря уже о предыдущем председателе SEC Эткинсе. 3. Логика акций и токенов на базовом уровне одинакова: акции — это производственные отношения прошлого, криптовалюты — это производственные отношения будущего, с этой точки зрения слияние является неизбежным и уже происходит. Конечно, эта тенденция представляет собой большую проблему для токенов, поскольку акции прошли эволюцию в несколько сотен лет и уже сформировали полноценную систему регулирования и распределения ценностей, обладая достаточным ценностным ядром (за исключением небольшого числа мошеннических акций). Однако токены находятся в процессе перехода от хаоса к нормализации, что напоминает мне о создании Федеральной резервной системы в 1913 году и создании SEC в 1933 году, когда фондовый рынок США также был более хаотичным, чем нормализованным, но после нормализации традиционные капитальные рынки получили значительное развитие. Пройдет ли крипторынок через процесс нормализации так же? Я лично верю, что с высокой вероятностью да, но текущий переходный период будет очень болезненным (все уже могут это почувствовать), и время может быть не коротким. 4. Ранее на крипторынке была привязка к нарративу, когда большинство нарративов были опровергнуты, естественно, произошел переход от "отвязки" в прошлом году к "без привязки" сейчас, этот переходный период — это процесс поиска новой привязки. Несколько месяцев назад мы обсуждали, что токенизация акций может заставить криптооригинальные проекты больше сосредоточиться на инновациях и создании ценностей, а не на простом нарративе. Теперь кажется, что перед тем, как это произойдет, необходимо столкнуться с безумным давлением: альткойны все еще поддерживают свою капитализацию за счет рассказов, но эти токенизированные продукты акций напрямую поддерживаются реальными активами, цены, ликвидность и предложение полностью соответствуют самим акциям США, что на самом деле является безумным давлением и вампиризмом для малых токенов. Без разрушения не будет и создания! 5. Где будут будущие возможности? Ранее @HAZENLEE_ высказывал мнение о концепции On Chain Business или AI Agent, которая может быть реализована в соответствии с правилами. И через Dex и эти проекты обменивать ценности. А эти новые концепты и реализованные проекты станут "альткойнами" эпохи Web3.2. Тот, кто первым завершит обновление производственных отношений между токенами и акциями, тот и получит беспрецедентный успех в ликвидности. А ликвидность является необходимым условием для инноваций. 6. А что должны делать инвесторы? С учетом этой тенденции слияния, в будущем возможно, активы будут активами, без различия между акциями и токенами, и без различия между первичным и вторичным рынками. Сегодня это токенизация акций США, а в будущем могут появиться ценные компании, которые будут напрямую выпускать токены на блокчейне, тесно связанные с бизнесом и доходами, и при этом будут доступны как на фондовом, так и на крипторынке.