2026年是集中交易所被鏈上市場（即去中心化交易所）徹底顛覆的一年。 鏈上市場的供應、流動性和基礎設施已經達到一個門檻，任何人都可以啟動一個生產級別的交易所，與現有的CEX核心業務（例如fomo）正面競爭。許多大型交易所正在鏈上聚合市場，這加速了這一趨勢。 過去的護城河（KYC/許可證/監管優先）現在成為了新交易應用的競爭劣勢，而價值捕獲已經上移到發行層面（pump、polymarket、zora、clanker等）和網絡層面（solana實際上是一個偽裝成L1的交易所）。 多年來的基礎設施工作正在匯聚成為建立新市場和交易所的最開放和令人興奮的時刻。 集中交易所需要謹慎選擇競爭的領域，因為障礙已經降低，遊戲的性質也發生了變化。這個下一階段將決定今天最大參與者的Yahoo與Google的結果。 對於整個行業來說，這可能是相當長一段時間以來最令人興奮的時刻，可以在鏈上實驗定義和啟動新市場和交易所。現在看起來愚蠢、不認真或奇怪的東西，可能比錯誤更正確。預期會看到更多有主見的、專業的和小眾的市場。我對進入2026年的這一趨勢非常看好。 前方是令人興奮的時刻。

鏈上基礎設施已證明其價值。 Rain 正在使每個人都能使用它們，並在此過程中保持它們的隱形。 今天，我們宣布以 19.5 億美元的估值進行 2.5 億美元的 C 輪融資，以持續建設。 🧵

根據 Canton 區塊鏈的資料，"代表性" RWAs 擁有 95% 的市場份額。資產總額為 3820 億美元。抱歉，只有一項資產，即 Broadridge DLR 上的回購協議。我甚至不打算解釋什麼是 Canton（被美化的資料庫），為什麼那裡會有如此多的 RWAs（你可以鑄造任何數量，坦白說，我對這麼少的數量感到驚訝），以及這些 "代表性" RWAs 是什麼（想想 - 無用）。可以說，這是一個無用且令人困惑的指標，簡直就是如此。 如果這就是我們所謂的 "RWA 革命"，那我想這不是我在這個領域工作所簽署的內容。我們可以做得更好。