في عام 2025، بلغ الذهب 53 أعلى مستوى جديد على الإطلاق. وقد أعادت 67٪ لهذا العام، مما ضاعف مؤشر S&P 500 تقريبا أربعة أضعاف وأثبت أنها تستطيع التفوق حتى عندما تبدو الأصول ذات العائد جذابة. هذا التحول مدفوع بحد أدنى من الشراء الهيكلي من البنوك المركزية. اتجهت المؤسسات في بولندا والهند نحو تفويضات دائمة بنسبة 25–30٪. ويتم تعزيز هذا الأساس أيضا من خلال برامج تجريبية آسيوية جديدة تسمح لصناديق التأمين الضخمة بتحويل 1٪ من أصولها الإجمالية إلى الذهب المادي لأول مرة. مع فتح هذه الخطوط المؤسسية، يستخدم الذهب كبديل نقدي سائل عالي الأداء. وتشير تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة القياسية في العام الماضي إلى أن المخصصين الكبار يستخدمون المعدن للخروج من ديون الحكومة المنخفضة دون التضحية بقدرتهم على تحريك رأس المال بسرعة. هذا الهجرة يخلق ضغطا جانبيا حيث يتم تثبيت القضبان المادية بشكل متزايد في الخزائن لدعم صفقات التجارة الدولية بدلا من تداولها في البورصات. مع سحب العرض الفعلي من السوق، أصبح حجم التداول اليومي البالغ 361 مليار دولار عنق زجاجة عالي الضغط حيث يمكن حتى لأوامر الشراء متوسطة الحجم أن تتسبب في قفزات أسعار متفجرة. في النهاية، نحن نشهد إعادة توازن عالمية لما يعتبر أمانا. يعمل الذهب كطبقة أساسية للميزانيات العمومية الكبيرة التي تحاول التنقل في عالم من الديون القياسية.