V roce 2025 zlato dosáhlo 53 nových historických maxim. Za rok přinesl 67 %, což téměř zčtyřnásobilo oproti S&P 500 a dokazuje, že dokáže překonat i aktiva s výnosem atraktivní. Tento posun je způsoben strukturálním nákupním spodním stropem centrálních bank. Instituce v Polsku a Indii přešly směrem k trvalým rezervním mandátům s 25–30 %. Tento základ je také zesilován novými asijskými pilotními programy, které umožňují obrovským pojišťovacím fondům poprvé přesunout 1 % svých celkových aktiv do fyzického zlata. Jakmile se tyto institucionální pipeline otevírají, zlato se používá jako vysoce výkonná likvidní hotovostní alternativa. A loňský rekordní příliv ETF naznačuje, že velcí alokátoři využívají kov k vystupování z devalvačního státního dluhu, aniž by obětovali schopnost rychle přesouvat kapitál. Tato migrace vytváří kolaterální tlak, kdy jsou fyzické bary stále častěji uzamčené v trezorech pro mezinárodní obchodní dohody, místo aby se s nimi obchodovalo na burzách. S tím, jak je fyzická nabídka stažena z trhu, se denní objem obchodování ve výši 361 miliard dolarů stal úzkým hrdlem pod vysokým tlakem, kdy i středně velké nákupní příkazy mohou nyní vyvolat explozivní cenové skoky. Nakonec sledujeme globální přehodnocení toho, co se počítá jako bezpečnost. Zlato slouží jako základní vrstva pro rozsáhlé rozvahy, které se snaží orientovat ve světě rekordních dluhů.