$300M im PRIME-Markt. Ein gigantischer Meilenstein und es lohnt sich, innezuhalten und zu verstehen, was auf den vielen Ebenen dieses Tokens passiert. Zuerst - auf der oberflächlichen Ebene wollen sowohl Looper als auch Kreditgeber Zugang zu PRIMEs 8% Rendite. Looper hebeln sich und verdienen 8% plus multiplizierte Spreads, tragen jedoch das erste Risiko, wenn etwas schiefgeht. Kreditgeber verdienen etwas weniger, sind aber vorrangiger und durch die Liquidation der Looper zuerst geschützt. Der Unterschied zwischen den beiden ist vergleichbar mit Junior- und Senior-Tranchen. Je nach ihrer Wahrnehmung der PRIME-Qualität wählen sie Junior- oder Senior-Exposition (eine großartige Veranschaulichung des Risiko/Rendite-Verhältnisses). Zweitens - und entscheidend, die Rendite stammt aus derselben Quelle - HELOC-Origination-Aktivitäten auf Democratized Prime, der Kreditplattform, die von Figure entwickelt wurde. Lassen Sie uns also einige wichtige Fakten zusammenfassen: 1/ PRIME ist im Wesentlichen eine tokenisierte Einzahlung in die Democratized Prime-Plattform - Inhaber von PRIME entsprechen Kreditgebern in Democratized Prime. 2/ PRIME verleiht an die Originatoren von HELOCs (Home Equity Lines of Credit), NICHT direkt an Hausbesitzer. Die Originatoren stellen die Kredite als Sicherheiten bereit und leihen sich gegen diese zu 90% LTV. Die Kredite bleiben im DP im Durchschnitt ~42 Tage (oder 1,4 Zahlungen von Hausbesitzern). Bis die zweite Zahlung (um den Tag 60) fällig wird, wurde der HELOC typischerweise bereits in eine Verbriefung an institutionelle Investoren verkauft. Senior-Tranchen dieser Verbriefungen erhalten weiterhin AAA-Kreditratings. 3/ HELOCs werden an Kreditnehmer mit einem FICO von mittleren 700er-Werten vergeben. Dies ist ein solides Profil für Prime-Kreditnehmer mit starken Kreditgeschichten. Sie liegen unter dem Super-Prime und tragen immer noch ein Ausfallrisiko, aber weit über den Subprime-Kreditnehmern, die die Verluste von 2008 verursacht haben. 4/ Der Wert von PRIME sinkt, wenn Verluste entstehen, aber es gibt viele Schichten, um Kreditgeber vor Verlusten zu schützen, von Überbesicherung bis hin zu rechtlichen Rückgriffsrechten und einem kurzen Expositionszeitraum. Der realisierte kumulierte Bruttoverlust bei sämtlichen HELOC-Originationen von Figure lag bei <1,25%. 5/ Figure ist der größte nicht-banken HELOC-Origination-Anbieter in den USA, öffentlich an der NASDAQ gelistet mit über 19 Milliarden Dollar an Originationen. Democratized Prime wurde von Figure entwickelt, um den Zugang zur Kreditvergabe gegen diese Arten von Sicherheiten zu demokratisieren. PRIME ist ein erstaunliches Token. Es bringt endlich skalierbare nicht-Krypto-Renditen nach Solana - das ist ein gigantischer Schritt in Bezug auf das, was on-chain verfügbar ist. Sich damit zu beschäftigen kann wirklich technisch werden, aber die gute Nachricht ist, dass alle Daten verfügbar sind, entweder on-chain oder in den SEC-Einreichungen. Das ist weit entfernt von einigen der anderen Black-Box-Rendite tragenden Tokens, die derzeit on-chain gehandelt werden. Letztendlich ist PRIME offensichtlich nicht risikofrei und daher müssen Kamino-Nutzer die Art der Exposition wählen, die sie wünschen - auf der risikoärmeren Seite als Kreditgeber oder Inhaber oder auf der risikoreicheren Seite als Looper.