El yen se está desplomando El BoJ está "subiendo los tipos" La mayoría piensa que esto es una contradicción No lo es. Es una confesión.

La mayor mentira: "El BoJ está luchando contra la inflación" Verdad: La inflación nunca fue el objetivo El crecimiento real de los salarios sí lo fue.

Japón ha fracasado en el crecimiento real de los salarios durante ~50 años Sin ciclo Sin ajustes en la política Sin movimiento de tipo nunca lo arregló.

La pandemia lo demuestra. EE. UU.: Una inflación del 9% → los salarios reales se vuelven positivos. Japón: La inflación del 3% → los salarios reales siguen bajando. Eso es comportamiento, no macro.

El villano oculto no eran los consumidores Era el mercado de bonos. Cada vez que la reflación parecía real, Los rendimientos subieron → la política murió.

El control de la curva de rendimientos no era un wim. Era un arma En contra del veto del sector privado. Y fracasó.

Cuando el Covid rompió el mundo, el BoJ dejó de luchar contra los mercados y empezó a rendirse a la realidad. YCC murió tranquilamente. Sin crisis. Sin dramas.

Este es el punto clave: Las tarifas no pueden arreglar el comportamiento. Los bonos no pueden forzar el gasto. La última palanca es los efectos.

El yen débil no es un fracaso. Es un traslado. Dinero → pérdidas Empresas → beneficios Las acciones → revalorar Labour → aumento forzado

Esto es psyops. No confiscación. Fuerza conductual. El dinero se vuelve incómodo Así que el riesgo vuelve a ser moral.

La objeción más aterradora también es errónea. "MMT significa no tener impago." Falso. MMT dice Moneda soberana ≠ riesgo de solvencia.

Rusia 1998 no es Japón. Efectos de fijación. Deuda externa. Madurez corta. No hay capacidad estatal. Japón no tiene nada de esto.

El riesgo no es la deuda. Es estancamiento. Décadas de capital Atrapado en la costumbre. La moneda es la clave para liberar.

Los regímenes de precios son prisiones. Se sienten naturales hasta que se rompen. JPY. NIKKEI. Ambos estuvieron encerrados durante décadas.

Cuando los límites fallan, La energía no gotea. Explota. Nasdaq 2000 → 2017 → 5 veces. El cautiverio de Japón fue más largo.

El momento es cuestión de geopolítica. Fractura entre EE. UU. y China convierte a Japón en un socio, no en un manipulador. La debilidad del yen se tolera. Activado.

Sterling ya hizo esto. Décadas de depreciación. No hubo colapso. No hay revolución. Las monedas no te deben estabilidad.

Yenes → 200 no es radical. Yenes → 300 no es un colapso. Es un reinicio del régimen Japón ya ha vivido eso.

Esto no es un intercambio. Es una plantilla para detectar Otros activos Aún atrapado En regímenes muertos.

Escribí una carta que lo expone A partir de los primeros principios → moneda → acciones → efectos de segundo orden. Si quieres pensar en el futuro de cambio de régimen Lo querrás.