Os mercados não se movem isoladamente. A liquidez flui através da criptografia como uma teia; choques em um ativo se espalham para outros. A questão não é se isso acontece. É o quão rápido e através de quais âncoras. Estudos recentes de correlação deixam claro o padrão: - O Bitcoin define o ritmo de curto prazo. - Ethereum ancora a linha de base de longo prazo. Entender essa distinção é importante para traders, alocadores e desenvolvedores DeFi que dependem $ETH como garantia. ● Como o Bitcoin lidera os ciclos de liquidez Quando as notícias macro ou os fluxos de ETF chegam, o Bitcoin se move primeiro. 1️⃣ Entradas/saídas de ETF: Os ETFs de Bitcoin à vista absorvem ou liberam bilhões em horas. Essa mudança imediatamente aperta ou amplia os spreads de compra e venda nas exchanges centralizadas. 2️⃣ Correlação Lead-Lag: $BTC choques de preços são transmitidos aos alts dentro de 24 a 72 horas. As correlações realizadas de curto prazo com $ETH, $SOL e mid-caps geralmente aumentam de 0,3 para >0,7 após um grande movimento de $BTC. 3️⃣ Propagação da volatilidade: A volatilidade do $BTC explica mais de 50% da variação total do mercado de criptomoedas. Em suma, $BTC não é apenas "sinal de mercado". É o amplificador de choque que define o ritmo dos ciclos de liquidez. ● Como o Ethereum ancora a liquidez de longo prazo O Ethereum se comporta de maneira diferente. 1️⃣ Profundidade colateral: ETH sustenta US$ 95 bilhões + em TVL DeFi. Índices de empréstimos, mercados de rendimento e sistemas de staking usam $ETH como garantia, tornando sua liquidez "mais rígida". 2️⃣ Tethering de stablecoin: $ETH mantém uma correlação mais estreita e de longo horizonte com pools de USDC/DAI do que $BTC. Isso o torna a âncora de risco estrutural para a liquidez on-chain. 3️⃣ Compartilhamento de variância: A análise de conectividade de longo prazo mostra que o ETH explica mais a variação de 12 semanas + entre os ativos DeFi do que o BTC. Onde os choques do BTC se propagam rapidamente e desaparecem, a liquidez $ETH define a estabilidade básica do sistema. ● Como a dinâmica do BTC e do ETH se desenrola em crises -> de março de 2020 (COVID Crash): O BTC caiu 50% em um dia, puxando o ETH com ele. Mas o verdadeiro dano veio mais tarde, quando a crise de liquidez do ETH se espalhou para a espiral de liquidação do Maker, expondo a fragilidade sistêmica. -> de julho de 2024 (entradas de ETF): $BTC subiram nas impressões de ETF. Em dois dias, $ETH TVL subiu +US$ 7 bilhões, mostrando uma ancoragem de liquidez defasada, mas persistente. -> de agosto de 2025 (mercado atual): Com o domínio do BTC caindo para 57%, os ETFs Ethereum (+US$ 625 milhões de entradas na semana passada) estão reforçando o papel do $ETH como âncora de longo prazo. Enquanto isso, as quedas instantâneas do BTC ainda ditam a volatilidade intradiária.