A falta de uma alta no final do ano em um ano de alta é o mercado dizendo algo. Acredito que ações e criptomoedas terão uma abertura brutal para o ano. Apesar disso, 2026 terá muitas oportunidades. Esses são meus temas favoritos e como espero que as coisas se desenrolem. Resumo: fique longo, 26 será o ano em que "dinheiro é lixo" vai de tese para tendência. Confirmação do Mercado de Baixa do USD Secular O dólar teve uma reversão esperada no final do ano. O que era inesperado era a fraqueza do movimento. $DXY a 103 foi o cenário base até a UE começar a sinalizar mais belicismo. A fraqueza do dólar domina meu pensamento para o próximo ano. Finalmente veremos $BTC chegar a $150 mil, movimentação de materiais na relocalização/reindustrialização dos EUA e enormes oportunidades em mercados emergentes e metais básicos. Só não espere isso imediatamente porque... Cortes de Taxas São Subvalorizados E isso é pessimista. A alta do dólar no final do ano coincidiu com a alta das taxas reais. A inflação estava caindo mais rápido que os cortes de juros. A força do terceiro trimestre veio da IA e de uma nova onda de demanda induzida por tarifas avançou. O restante da economia não estava em alta, e isso vai aparecer nos números do quarto trimestre em janeiro. Espero que no primeiro trimestre os cortes dovish sejam incluídos, assim como revisões para baixo nos lucros. Após o vale inicial, vejo de 18 a 24 meses de mercado em alta como um mini-ciclo sendo forçado por crédito e fluxos globais. Compre o Dip O sentimento provavelmente vai de ruim para pior em janeiro, mas não deixe isso te desanimar. Em uma fase de recessão, o governo dos EUA tem uma forma de colocar sua casa em ordem, e isso deveria ser ainda mais verdadeiro em um ano de meio de mandato. Apesar do impasse com a ACA, espero ver um orçamento aprovado antes de meados de fevereiro. Fevereiro e março verão os consumidores receberem grandes restituições de impostos e Trump desafiar as checagens tarifárias. Somado a 4 cortes sendo incluídos no preço, um pico nas taxas reais e uma rápida melhora no crédito, um janeiro doloroso logo será esquecido. Hora de Festejar Os sinais do ambiente fiscal e monetário que vemos hoje, em termos de câmbio, taxas globais e liquidez, tendem a coincidir com mercados explosivos. Toda bolha deve começar com FUD suficiente para garantir que pessoas sejam deixadas de lado cedo e que se sacrifiquem no topo. No meio do ano, os mercados ficam eufóricos à medida que os políticos começam suas promessas exageradas e a realidade se instala de que os déficits orçamentários nunca vão cair. Pensamentos Táticos ...