A falta de um rali de fim de ano em um ano de alta é o mercado a dizer-lhe algo. Acredito que as ações e as criptomoedas estão prestes a ter um início brutal de ano. Apesar disso, 2026 terá muitas oportunidades. Estes são os meus temas favoritos e como espero que as coisas se desenrolem. TLDR: entre em posições longas, '26 será o ano em que "dinheiro é lixo" passará de tese a tendência. Confirmação do Mercado Secular de Urso do USD O dólar fez uma reversão de fim de ano esperada. O que foi inesperado foi a fraqueza do movimento. $DXY a 103 era o cenário base até que a UE começou a sinalizar uma postura mais agressiva. A fraqueza do dólar domina meu pensamento para o ano que vem. Finalmente veremos o $BTC atingir $150k, um movimento material na reindustrialização/reshoring dos EUA, e enormes oportunidades em mercados emergentes e metais básicos. Apenas não espere isso imediatamente porque... Cortes de Taxas estão Subestimados E isso é baixista. O rali de fim de ano do dólar coincidiu com o aumento das taxas reais. A inflação estava a cair mais rápido do que os cortes de taxas. A força do Q3 veio da IA e de outra onda de demanda induzida por tarifas antecipadas. O resto da economia não estava a correr bem, e isso aparecerá nos números do Q4 em janeiro. Espero que o Q1 veja os cortes dovish a serem precificados, assim como revisões de lucros em baixa. Após o fundo que se seguirá, vejo 18-24 meses de mercado em alta à medida que um mini-ciclo é forçado através de crédito e fluxos globais. Compre a Queda O sentimento provavelmente vai de mau a pior em janeiro, mas não deixe que isso o desanime. Em uma recessão, o governo dos EUA tem uma maneira de colocar sua casa em ordem, e isso deve ser ainda mais verdadeiro em um ano de meio de mandato. Apesar do impasse da ACA, espero ver um orçamento aprovado antes de meados de fevereiro. Fevereiro e março verão os consumidores sendo agraciados com grandes reembolsos fiscais e cheques de tarifas do Trump. Combinado com 4 cortes sendo precificados, um pico nas taxas reais e um crédito em rápida melhoria, um janeiro doloroso será rapidamente esquecido. Hora de Festas O ambiente fiscal e monetário que vemos hoje em termos de FX, taxas globais e liquidez tende a coincidir com mercados explosivos. Cada bolha deve começar com FUD suficiente para garantir que pessoas suficientes fiquem de fora no início para sacrificar no topo. Até meio do ano, os mercados ficarão eufóricos à medida que os políticos começam suas promessas bombásticas e a realidade se estabelece de que os déficits orçamentários nunca cairão. Pensamentos Táticos ...