Não acho que deva ser legal usar a imagem de pessoas em conteúdo generativo sem a permissão delas.

A falta de uma alta no final do ano em um ano de alta é o mercado dizendo algo. Acredito que ações e criptomoedas terão uma abertura brutal para o ano. Apesar disso, 2026 terá muitas oportunidades. Esses são meus temas favoritos e como espero que as coisas se desenrolem. Resumo: fique longo, 26 será o ano em que "dinheiro é lixo" vai de tese para tendência. Confirmação do Mercado de Baixa do USD Secular O dólar teve uma reversão esperada no final do ano. O que era inesperado era a fraqueza do movimento. $DXY a 103 foi o cenário base até a UE começar a sinalizar mais belicismo. A fraqueza do dólar domina meu pensamento para o próximo ano. Finalmente veremos $BTC chegar a $150 mil, movimentação de materiais na relocalização/reindustrialização dos EUA e enormes oportunidades em mercados emergentes e metais básicos. Só não espere isso imediatamente porque... Cortes de Taxas São Subvalorizados E isso é pessimista. A alta do dólar no final do ano coincidiu com a alta das taxas reais. A inflação estava caindo mais rápido que os cortes de juros. A força do terceiro trimestre veio da IA e de uma nova onda de demanda induzida por tarifas avançou. O restante da economia não estava em alta, e isso vai aparecer nos números do quarto trimestre em janeiro. Espero que no primeiro trimestre os cortes dovish sejam incluídos, assim como revisões para baixo nos lucros. Após o vale inicial, vejo de 18 a 24 meses de mercado em alta como um mini-ciclo sendo forçado por crédito e fluxos globais. Compre o Dip O sentimento provavelmente vai de ruim para pior em janeiro, mas não deixe isso te desanimar. Em uma fase de recessão, o governo dos EUA tem uma forma de colocar sua casa em ordem, e isso deveria ser ainda mais verdadeiro em um ano de meio de mandato. Apesar do impasse com a ACA, espero ver um orçamento aprovado antes de meados de fevereiro. Fevereiro e março verão os consumidores receberem grandes restituições de impostos e Trump desafiar as checagens tarifárias. Somado a 4 cortes sendo incluídos no preço, um pico nas taxas reais e uma rápida melhora no crédito, um janeiro doloroso logo será esquecido. Hora de Festejar Os sinais do ambiente fiscal e monetário que vemos hoje, em termos de câmbio, taxas globais e liquidez, tendem a coincidir com mercados explosivos. Toda bolha deve começar com FUD suficiente para garantir que pessoas sejam deixadas de lado cedo e que se sacrifiquem no topo. No meio do ano, os mercados ficam eufóricos à medida que os políticos começam suas promessas exageradas e a realidade se instala de que os déficits orçamentários nunca vão cair. Pensamentos Táticos Minhas áreas favoritas para 2026 são tecnologia eletromagnética e metais básicos, mais facilmente expressas via $EEM e $DBB. $EEM é uma mistura maravilhosa de tecnologia chinesa, memória coreana e bancos de emergências (EM) que acerta todos os meus valores altos em temas de tecnologia e dólar. As ações espaciais serão o quanto de 2026. Tenho alguns favoritos, mas acho que você pode escolher quase qualquer coisa e se sair bem. O sentimento social do varejo ocidental e chinês está convergindo em um momento em que grandes IPOs estrearem. Quando narrativa, amplificação e TAM indefinido se encontram, os movimentos são medidos em escala logarítmica. Não se distraia demais com gargalo de hardware de IA. Prefira oportunidades de IA que criem novas oportunidades de mercado ou que tenham monetização imediata acompanhada de alto crescimento. Gargalos são outra forma de negociação de recuperação, onde investidores de valor tentam racionalizar o alto potencial de lucro futuro. Em uma bolha, "ilimitado" é a matemática que você quer. O único negócio de recuperação de IA que gosto é a HBM subsidiada da China, a $CXMT IPO. Não há vergonha em fazer bandejas com $GOOG e $BABA. Cripto será atingida com aprovação legislativa e um trader ocidental em alta no 1º semestre de 2026. Alguma exposição a $COIN, $BTC e $ETH é obrigatória, mas espere por preços mais baixos. Essas posições são expressões mecânicas da queda das taxas reais e do USD. Gosto especialmente da ideia da troca da Citrini de emparelhar $STRD como um par curto contra $BTC. Outras tecnologias da fronteira também são atraentes. Gosto do BYD em energia, Xpeng em robótica, Toyota e Geely em mobilidade, ACM Research em fábrica, Wave Life Sciences na farmacêutica e Prime Medicine em biotecnologia. Estou evitando a maioria das jogadas de valor este ano, especialmente se não tiverem grandes oportunidades de custo vindas da IA. Não estou convencido de que as taxas de juros a longo prazo vão cair o suficiente para que isso seja um grande vento favorável e os fluxos de varejo dominem a participação da mente. Isso também significa que prefiro commodities em vez de seus produtores. Por fim, acho que as ações de Defesa, em geral, entraram em um mercado de alta secular de longo prazo. Os drones mudaram o jogo e todo o exército precisa de modernização. Junte-se a isso uma Guerra Fria suave com a China, mais conflitos regionais e sobreposição com domínios espaciais e marítimos em crescimento. Essas são uma área de refúgio seguro para mim, já que os gastos do governo estão crescendo e garantindo.

A Califórnia tem um enorme gasto do setor público, sem muito para mostrar. Criminalidade, falta de moradia e uso de drogas estão em níveis de crise. O seguro contra incêndio foi anulado, a cobertura de saúde é insuficiente e o HSR é um sonho impossível. Elon e um terço de Hollywood fugiram da cidade desde a Covid. Após ver esses resultados, os políticos da CA concluíram que ter o governo mais envolvido na alocação de capital certamente ajudaria. Kkk. Talvez só admitir que erros foram cometidos?