O tranzacție clasică de devalorizare ar arăta o creștere a inflației de echilibru. Ceea ce vedem în schimb: Piața obligațiunilor semnalează o dezinflație restrictivă, pe măsură ce rentele scad, iar ratele reale ale dobânzilor cresc. Cu alte cuvinte, creșterea se răcește, iar condițiile financiare se înăspriesc. Din câte îmi dau seama, nu este o configurație de tip "run a hot" – deoarece așteptările de inflație au scăzut din august. Între timp, toată lumea pare să se aștepte ca condițiile pe care le-am văzut în '25 să persiste și anul viitor. Dar economia se află într-o perioadă de tranziție. --- Am explicat de ce, în perspectiva noastră pentru 2026 de astăzi, împreună cu cititorii @the_defi_report Dacă vrei să-l vezi, vezi linkul de mai jos 👇