Lass uns über die Bedeutung des Onboardings von Vermögenswerten und die von der Politik skizzierte Zukunft sprechen. Ich habe gerade die Diskussion zwischen Bruder Ni und dem Zauberer gesehen, die auch meine Überlegungen von Ende August wieder aufgreifen. 1. Zum Thema US-Aktien und das Onboarding von Vermögenswerten möchte ich sagen, dass es möglicherweise nicht angemessen ist, dies aus der Perspektive des Krypto-Marktes zu betrachten. Die Annahme, dass ein Startup-Projekt oder eine öffentliche Blockchain tatsächlich übertragbare Vermögenswert-Token sind, ist nicht dasselbe wie das Onboarding von Aktien und Vermögenswerten. Vielmehr sollte man die Sichtweise der US-Regulierungsbehörden und der politischen Entscheidungsträger einnehmen: Was wollen sie wirklich erreichen? In diesem Zusammenhang sind die drei Reden von SEC-Vorsitzendem Atkins im Mai, Ende Juli und diese Woche von großer Bedeutung, ebenso wie die Aussagen des Nasdaq-CEOs in einem kürzlichen Interview mit dem All-In-Podcast. In seiner Rede im Mai betonte Atkins beim Roundtable des Tokenization Crypto Working Group, dass es darum geht, Vermögenswerte umfassend von der Blockchain in eine Blockchain-Datenbank zu migrieren und Regeln zu erkunden, die es den nationalen Börsen in den USA ermöglichen, den Handel mit Krypto-Vermögenswerten aufzunehmen. Durch die Aussagen dieser beiden Personen wird deutlich, dass die politischen Entscheidungsträger in den USA alles daran setzen, alle Vermögenswerte/Wertpapiere umfassend von der Off-Chain- in die On-Chain-Welt zu migrieren und die traditionelle Finanzmarktstruktur mit Blockchain-Technologie neu zu gestalten. Wie wird die Zukunft aussehen? Das bedeutet, dass unter dem Rahmen des nationalen Marktsystems (NMS) und ohne Veränderungen, der Nasdaq-Markt nach dem CEX-Modell umgebaut wird, und möglicherweise auch die New Yorker Börse in der Zukunft. Aktien könnten vollständig auf der Blockchain geprägt werden, und der US-Aktienmarkt könnte sich in einen zentralisierten Handel (der Nasdaq ist ein CEX) + DTC-Depotbank verwandeln, um die Verträge für US-Aktien-Token zu verwalten und Abhebungen zuzulassen, wobei die Liquidität tatsächlich vollständig geöffnet wird. Aktien-Token sind nicht mehr zwei getrennte Vermögensarten, sondern können vollständig miteinander verschmelzen. Aus dieser Perspektive ist es für Bruder Ni @phyrex nicht mehr problematisch, dass virtuelle Vermögenswerte und tatsächliche Aktien handelbar sind, und es wird auch kein Problem mehr sein, denn in der Zukunft könnte die traditionelle Form von Aktien-Token möglicherweise nicht mehr existieren. In diesem großen Rahmen weiterführend: Krypto-Vermögenswerte können reibungslos an den nationalen Börsen der USA gelistet werden; Der Nasdaq erlaubt die direkte Tokenisierung von Aktien-IPO (sogar mit gleichen Rechten für Token und Aktien); Unternehmen können direkt auf der Blockchain Kapital beschaffen; Atkins erwähnte diese Woche zum ersten Mal offiziell, dass "agentic finance" tatsächlich in den Finanzmarkt eintreten und eine große Rolle spielen kann. Daher ist aus der obigen Perspektive für die politischen Entscheidungsträger in den USA das Onboarding selbst die größte Bedeutung, da es eine umfassende Rekonstruktion der zugrunde liegenden Struktur des traditionellen Finanzmarktes darstellt und nicht nur ein oberflächliches Kratzen an der Oberfläche ist. Zweitens die Vorteile von 7*24 Stunden Handel und Echtzeit-Abwicklung (der Nasdaq muss derzeit jeden Tag eine Stunde für die Abwicklung anhalten, die Mittel werden T+2 abgerechnet). 2. Zum Thema Fusionstrend neuer Vermögenswerte möchte ich sagen, dass US-Aktien-Token für die Blockchain selbst neue Vermögenswerte darstellen. Warum sage ich das? Zuvor gab es diese neuen Vermögenswerte auf der Blockchain nicht, und sie können auch enorme Wohlstandseffekte erzeugen. Die meisten Leute im Krypto-Markt spielen Meme, die nur kurzfristig sind, während nur eine sehr kleine Anzahl langfristig bestehen bleibt. Aber wenn man erlebt, dass kleine Aktien aufgrund von Leistungssteigerungen und Bewertungssteigerungen innerhalb eines Jahres um das Zehnfache oder mehr steigen und dann aufgrund von Fundamentaldaten den Preis stabilisieren, wird das Erlebnis ganz anders sein. 3. Zum Thema neue Vermögenswerte und neue Spielweisen stimme ich dem Zauberer @0xcryptowizard zu. Als wir Ende August über dieses Thema nachdachten, war uns klar, dass das Onboarding von US-Aktien/Aktien auf die Blockchain nicht die endgültige Form sein kann, da die regulatorischen Details noch nicht veröffentlicht wurden und es sich nur um kleine Spieler handelt, die erkunden. Zwei Wochen später sehen wir, dass die Politik konkretisiert wird und die großen Spieler tatsächlich auf den Plan treten. Die damalige Ansicht ist jetzt auch anwendbar: Das Onboarding von Aktien auf der Angebotsseite könnte sehr konzentriert und sogar monopolisiert sein. Der Grund dafür ist, dass es in der Tat keine Differenzierung zwischen Aktien-Token und den zugrunde liegenden Vermögenswerten gibt. Wenn der Weg einmal geebnet ist, wird die Differenzierung noch weniger offensichtlich sein. Ohne Differenzierung wird es leicht zu einer oligopolistischen Konzentration kommen. Die Broker von Nasdaq oder dem US-Aktienmarkt haben dies direkt umgesetzt. Wenn die Differenzierung auf der Backend-/Angebotsseite nicht offensichtlich ist, wird der Wettbewerb auf der Benutzerseite extrem intensiv. Der zukünftige Raum für die aktuellen US-Aktien-Startup-Projekte auf der Blockchain besteht darin: in den Wachstumsmarkt einzutreten, Benutzererfahrungen zu innovieren, Gebühren zu senken, Benutzern verschiedene Arten von Hebelmodellen anzubieten, auf der Basis von US-Aktien-Token neue Vermögensarten und Spielweisen zu innovieren, wie z.B. Kreditvergabe, Verträge, Optionen, binäre Optionen, und auch die Spielweisen, die der Zauberer erwähnt hat (Staking von US-Aktien-Token für Meme-Airdrops, Kombination von Aktien-Token zur Schaffung neuer Coins), oder die von Bruder Ni erwähnte synthetische Vermögensverwaltung. All dies sind zukünftige Möglichkeiten, die On-Chain-Broker oder On-Chain-Handelsplattformen nutzen können, da sie nicht mehr selbst das Onboarding von Aktien auf der Angebotsseite durchführen müssen, da der Nasdaq dies bereits erledigt hat. Sie müssen nur auf der Basis von US-Aktien-Token neue Spielweisen schaffen. Zurück zu dem, was wir zu Beginn besprochen haben: Um das Onboarding von Vermögenswerten zu betrachten, müssen wir aus der Perspektive der politischen Entscheidungsträger denken und darüber nachdenken, wohin sie die Industrie treiben wollen? Hier sind einige der Reden der Führungskräfte der US-Regulierungsbehörden: 1) SEC-Vorsitzender Atkins sprach im Mai beim Roundtable des Tokenization Crypto Working Group: Die Hauptpunkte sind, dass der Trend zum Onboarding bereits entstanden ist, und ein umfassender Regulierungsrahmen; ...