聊聊我理解資產上鏈的意義以及政策勾勒的未來圖景，正好看到倪兄和巫師兩位的討論也把我8月底的思考轉帖出來。1、關於美股上線再到資產上鏈，我想說的是用幣市的角度去看可能並不合適，認為一個創業項目或者公鏈弄得並不能真是交割的資產代幣就是股票上鏈和資產上鏈。而是要站在美國監管部門以及政策制定者的角度去看，他們到底想做什麼？這裡面SEC主席Atkins在5月中、7月底以及本週三次講話，納斯達克ceo前幾天接受all-in播客專訪時的講話一定要看。5月中Atkins在代幣化加密工作組圓桌論壇的講話核心就是推動資產全面從鏈上往鏈上數據庫遷移，探索規則允許美國國家交易所上線交易加密資產。 通過這兩位的講話，能明確清晰地看到說，美國的政策制定者正在全力推動所有的資產/證券全方面從鏈下往鏈上遷移，用區塊鏈技術重構傳統金融市場。 未來會變成什麼樣子？那就是不改變全國市場系統NMS框架下，按照CEX模式改造納斯達克市場甚至未來的紐交所市場也會改造，股票可以全部在鏈上鑄造，美股市場未來會變成中心化交易（納斯達克就是一個CEX）+DTC存管信託公司來管理美股代幣合約並且允許提幣、甚至流動性是真正的完全打通了。股票代幣不再是兩個割裂的資產類型，而是能完全融合在一起了。從這個角度倪兄@phyrex 提到虛擬資產和實際股票可以交割的交易對就不是問題，甚至也就不會成為問題，因為未來可能直接就是股票代幣傳統的股票形態可能已經沒有了。 在這個大框架下，更進一步： 加密資產也能順暢地上線美國的國家交易所； 納斯達克允許直接代幣化股票IPO（甚至幣股同權）； 企業直接在鏈上募資； Atkins本週講話第一次正式提到智能代理金融」（agentic finance）能真正進入到金融市場發揮巨大的作用。 所以從上面的角度看，對於美國政策制定者來說，上鏈本身就是最大的意義，這是對傳統金融市場底層架構的全方面重構，而不是隔靴撓癢。其次是7*24小時交易，實時結算（納斯達克現在每天還要停機一小時用於結算，資金是T+2結算）這些區塊鏈的優勢 2、關於融合趨勢新資產這一塊，我想說的是美股代幣對於鏈上來說本身就是新資產，為什麼這麼說？之前在 這些本身就是鏈上之前沒有過的新資產，同時也能產生巨大的財富效應。幣市的人玩meme大部分一波流，極少部分還能長期存在。但如果體驗到小盤股因為業績增長估值提升一年漲了十倍幾十倍然後還能因為有基本面支撐穩住價格，實現真正的財富效應，那時的感覺體驗可能會更不一樣的。 3、關於新資產新玩法這塊，同意巫師@0xcryptowizard 這裡 8月底當在思考這一塊的時候聊到當時我們看到的美股/股票上鏈一定不是最終形態，因為監管的細則還沒出來，只是小玩家們在探索。這過了兩個周，我們看到政策在細化落地，真正的大玩家登場了。 當時的觀點現在看也是適用的：股票上鏈在供給端上很有可能高度集中，甚至壟斷化。無他，核心還是股票代幣其實並沒有資產上的差異化，如果路徑打通後差異化會更不明顯。沒有差異化，那麼很容易出現寡頭集中。納斯達克或者美股的券商們就直接把這事給做了 如果後端/供給端差異化不明顯，就使得面向用戶的前端競爭極其激烈。當下的美股上鏈的創業項目未來的空間就是：進入增量市場、用戶體驗創新、費率優惠、 給用戶提供不同類型的槓桿模式、 在美股代幣基礎上創新資產類型和玩法如抵押借貸、合約、期權、二元期權，還有就是巫師提到的玩法（質押美股代幣空投meme、跟股票代幣結合做新幣），亦或者倪兄提到的合成資產理財方式。 這些都是未來鏈上券商或者叫鏈上交易平臺可以發揮的空間，因為不需要再自己去做股票上鏈供給端的事情，因為納斯達克就已經做好了。只需要基於美股代幣會創造新的玩法 ...