[Nuevo paradigma y nuevas oportunidades para PerpDEX - DFBA (Dual-Stream Batch Auction) propuesto por Translation Translation Jump] Los DEX y los intercambios en el círculo de divisas se han desarrollado hasta el presente, y los tipos de negociación se presentan básicamente en forma de AMM (Uniswap) y CLOB (Hyperliquid, exchange centralizado Binance, OKX). Estos dos conceptos de los que hemos hablado en videos anteriores: AMM muestra en el video que con los ataques MEV como deslizamiento, pérdidas impagas y sándwiches, los comerciantes y proveedores de liquidez a menudo sufren algunas pérdidas. Aunque CowSwap resuelve el problema de MEV mediante el uso de subastas discretas, tiene el costo de ser demasiado lento, lo que hace que los comerciantes de alta frecuencia no adopten esta solución. Dydx y Serum, que ponen el método tradicional de intercambio centralizado de CLOB en grandes cadenas públicas, también son en su mayoría arbitrajistas, y a menudo ocurren ataques MEV. Posteriormente, PerpDEX basado en cadenas de alta velocidad como Hyperliquid y Lighter ha evolucionado, lo que es difícil de escapar del ataque del flujo de pedidos tóxico a pesar de sacrificar la descentralización por la seguridad MEV. Por lo tanto, Jump Crypto propuso un nuevo paradigma comercial el 22 de agosto: Dual Flow Batch Auction (DFBA) traducido al chino como Dual Flow Batch Auction, abreviado como DFBA. Se afirma que el método logra: 1. Protección MEV 2. Resistir el flujo de pedidos tóxicos 3. Nivelar el campo de juego para las transacciones Tengo muchas ganas de traducirlo para ti en forma de video, pero descubrí que es más adecuado escribir un artículo para el hardcore, de lo contrario, todo tipo de números te darán sueño a la 🙏 vez ———— lo siguiente solo compare CLOB vs. DFBA———— ✅ El conocimiento previo de la discusión Fabricante: Orden pendiente Tomador: Tomador Creadores de mercado: Por lo general, compran y venden solo creadores para proporcionar liquidez al mercado y ganar diferenciales Traders orgánicos: Los creadores y tomadores están involucrados en el comercio general del mercado, los arbitrajistas entre diferentes intercambios y cualquier persona que quiera participar en un comportamiento comercial orgánico Flujo de órdenes tóxico: generalmente utilizando ventajas de hardware / red, acceso rápido al mercado, comportamiento de precios irrazonable y competencia con creadores de mercado / comerciantes naturales para obtener ganancias, tomando como ejemplo la conocida ecuación del comercio informado por noticias. (Nota: Todo lo "tóxico" en este artículo es solo desde la perspectiva de los creadores de mercado, no para los comerciantes informados por noticias o instituciones como ecuaciones, personalmente admiro esta forma de ganar dinero) 🆘 Amenazas de flujo de pedidos tóxicos de CLOB para los creadores de mercado Como se muestra en la figura, CLOB adopta el principio de precio primero y tiempo primero, y cuando el mercado publica buenas noticias, los operadores de noticias generalmente colocan órdenes de toma en un momento más rápido. Los creadores de mercado/traders naturales ya han sido devorados por los tomadores antes de que tengan tiempo de cancelar las órdenes, y los creadores de mercado a menudo venden fichas a un precio más bajo y las recuperan en un lugar más alto, causando pérdidas a los creadores de mercado. Para evitar esta pérdida, los creadores de mercado deben intentar completar la cancelación de órdenes antes que el operador de noticias, y los operadores de noticias también deben competir entre sí, lo que conducirá a una serie de competiciones de software y hardware, latencia de red, ubicación geográfica del servidor, etc., que son los determinantes del éxito o el fracaso. Esta competencia es de "suma cero", ya sea que los creadores de mercado pierdan dinero o las ecuaciones pierdan dinero, pero debido a que la orden del tomador en el formato CLOB tiene una ventaja dominante cuando se completa el precio (10.5 taker, si hay una orden pendiente a 10.04, se completará a 10.04). Por lo tanto, los creadores de mercado son muy pasivos y, junto con las tarifas de los intercambios, este juego se convertirá en una "suma negativa". Para reducir las pérdidas causadas por esta situación, los creadores de mercado a menudo amplían la diferencia de precios entre los creadores de compra y venta, lo que es otra pérdida para los comerciantes orgánicos. 🤔 Mejoras de DFBA en los CLOB DFBA abandona el concepto de prioridad de tiempo continuo en los CLOB y descarta la ventaja sobre las órdenes de los tomadores a favor de proteger las órdenes de los fabricantes. Dos conjuntos de subastas con un período de tiempo de 100 ms (flujo dual) Consulte la figura a continuación para ver el formulario específico: a) Recoger las órdenes del fabricante y del tomador para este período de tiempo de 1 a 100 ms b) Procesamiento paralelo de 100 ms de los resultados de la subasta de dos conjuntos de transacciones, respectivamente Comprar Maker vender Taker Comprar Taker vender Maker Y la proporción de órdenes de fabricantes de diferentes fuentes del mismo precio para el acuerdo del tomador, no dentro de los 100 ms para ver quién viene más rápido a decidir. Y es muy importante tener en cuenta que cuando hay una diferencia de precio, se negociará a un precio que sea ventajoso para la orden del fabricante (en el gráfico anterior, C es 10.01 Maker, pero al final, A se negociará con C a un precio de 10.03). c) Las órdenes de creadores y tomadores no ejecutadas fluirán al siguiente ciclo de 100 ms, y este ciclo será ...... 🟢 ¿Cómo mejora DFBA MEV frente a los ataques de flujo de pedidos tóxicos? Como se muestra en la figura, según la discusión anterior, si se construye un PerpDEX con DFBA, cuando Xiao Sai inicia una transacción, si Xiao Hei detecta mi transacción, entonces gasta más gasolina para poner su transacción hace unos ms y quiere comprarla primero y luego vendérmela (sándwich) en el mismo bloque. El pedido de DFBA para el Maker se completará al mejor precio dentro del período de tiempo de 100 ms, lo que significa que se completará mi prioridad 10.03. (Aquí, de forma predeterminada, las transacciones en el mismo bloque contienen 100 ms de DFBA), lo que forma una buena protección MEV. En cuanto al flujo de órdenes tóxico, los creadores de mercado A y B en el método tradicional CLOB venden a precios relativamente baratos porque no tienen tiempo para cancelar órdenes. En la cifra DFBA, la subasta se lleva a cabo dentro de los 100 ms, y ambas órdenes de los creadores de mercado A y B terminan vendiéndose a 10,5. De la misma manera, vender es el mismo principio, DFBA protege las órdenes de los creadores de mercado y los traders orgánicos, y las órdenes de los tomadores no son fáciles de MEVED. ❓ ¿Por qué el intervalo de 100 ms? El artículo original citó el volumen de operaciones de contratos perpetuos BTCUSDT de Binance el 15 de junio de 2025, utilizando CLOB y DFBA respectivamente para calcular las transacciones de los traders, y concluyó que el impacto de la volatilidad de 100 ms en el precio es casi insignificante y el deslizamiento promedio de los usuarios es 0. Y 100 ms no es perceptible para el ojo humano para los retrasos en las transacciones, lo que también es muy amigable para la UX (interacción del usuario), y las transacciones son casi "continuas". Consulte el artículo original para obtener más detalles: Además, teniendo en cuenta el tiempo de envasado actual de 400 ms de la cadena pública de alto rendimiento Solana y el tiempo de envasado de Hyperliquid de 200 ms, también es apropiado un intervalo de subasta de 100 ms para la protección MEV. (100 ms no cruzarán bloques) 🚩 En resumen Me gusta la cita en el texto original: la pregunta clave no es "¿Qué tan rápido podemos operar?" En cambio, "¿Qué tan rápido debemos operar?" Más allá de este punto de inflexión, una mayor reducción de la latencia no generará ganancias significativas para los traders de flujo orgánico, los verdaderos clientes del mercado. DFBA distingue entre participantes reales del mercado y evita que el flujo de órdenes tóxicas dañe el sistema de negociación original a través de subastas bidireccionales de órdenes de creadores durante el mismo período de tiempo. Protege a los creadores de mercado y a los traders orgánicos, y una vez que este tipo de trading se generalice, será muy difícil para los traders/arbitrajistas que están informados por las noticias o que obtienen beneficios a gran velocidad. El mismo día que se publicó el artículo, Saurabh Sharma, director de inversiones de Jump Crypto, anunció en las redes sociales que estaba buscando un equipo de inicio de intercambio dispuesto a construir DFBA, lo que indica que Jump realmente usará DFBA para construir un intercambio. Personalmente, supongo que hay una alta probabilidad de que Jump construya un PerpDEX en Solana, porque la relación entre Jump y el ecosistema de Solana es bien conocida, y puede ser una oportunidad de mercado primario relativamente grande en ese momento, ¡que también traerá un ángulo competitivo diferente a la pista de PerpDEX!

Japón fue el primer país de Asia en adoptar y regular la industria de las criptomonedas desde una perspectiva política. El ex primer ministro Fumio Kishida mantuvo en alto la bandera de la "Estrategia Nacional Web3" y prometió convertir a Japón en un faro de Web3 en Asia. Años más tarde, ¿dónde ha estado un país que una vez experimentó dolor en el campo de las criptomonedas pero que fue el primero en adoptarlo en el mundo Web3 ahora? 【Tabla de contenido】 00:00 Apertura de la puerta 00:30 Por qué: ¿Por qué Japón invierte tanta energía en criptomonedas? Mirando hacia atrás en la historia (Mt. Gox) 03:07 Cómo: Promoción de políticas/supervisión legislativa/reforma fiscal/introducción de talentos 06:06 Ahora: Las contradicciones de Japón, cautelosas pero tentativas 07:56 Resumen