El ETH histórico de 30 días IV es más bajo que en 2025 (debido a diciembre). Y el front-end sigue comprimiéndose. La válvula de escape podría ser positiva con catalizadores a largo plazo como la nueva presidencia de la Fed y la expansión fiscal hacia las elecciones intermedias que se están materializando. Las encuestas ISM indican una expansión económica, respaldada por fuertes entradas netas que sugieren un inicio de año en riesgo, combinadas con una expansión en Alt OI. El IV a la baja es más barato en toda la curva que el IV al alza, aludiendo a una posición alcista, especialmente a 6 millones de distancia. Observa una reversión al alza en el tope realizado, entradas netas sostenidas de ETP, desintegración de desmantelamiento de put-skew y un rendimiento por encima del precio base del titular a corto plazo y 200d de media acción.