Kryptossa kaikki volyymit eivät ole samanarvoisia. On olemassa "Toxic Flow" -> arb-bottien toimesta, HFT:t ja "Non-toxic Flow" -> vähittäiskauppiailta. Markkinatekijät häviävät rahaa ensimmäisellä virtauksella ja ansaitsevat rahaa toisesta. @Lighter_xyz panostavat kaiken toisen virtauksen lisäämiseen ja kohtaavat hyviä ja huonoja puolia. Mennään ensin mekanismiin. -> Miksi Lighter tarjoaa 0 maksua Standard-tilille eli Retailille? Ei-myrkyllinen virtaus (eli vähittäiskauppa) tarkoittaa, että virtaus tulee satunnaisesti ja korreloimattomana. MM:t rakastavat käydä kauppaa sitä vastaan, koska he eivät joudu arb-bottien yli, jotka yrittävät saada jokaisen sentin ARB:sta OB:ltä. Lighter luo turvallisen tilan, jossa MM:t ovat valmiita maksamaan maksut, joten sinun ei tarvitse maksaa sitä. -> Katsotaanpa nyt tilastoja. Jotkut sanovat: Lighter tuottaa paljon vähemmän tuloja kuin hyperliquid tai Aster. Sanon: Lighter saa käyttäjiltään paljon vähemmän arvoa. Se on täysin näkökulmasta. Katsotaanpa Take Ratea, eli kuinka paljon maksaa käydä kauppaa 1 miljardin dollarin volyymina. Tämä kaavio kertoo tarinan. Jokaista 1 miljardia kauppaa kohden: • Hyperliquid vie ~2,50 miljoonaa dollaria • Aster ottaa ~$1,32 miljoonaa • Lighter vie vain ~0,32 miljoonaa dollaria Yhdessä näkökulmassa Lighter jättää rahaa pöydälle, onetheriin; Kevyempi on 8 kertaa halvempi kilpailijoilta. -> Nuo korkean tulotason deksi saavat rahaa jostain, eikö? Se tulee vähittäiskauppiailta tai LPer-MMerilta. Kevyempi liikevaihto tarkoittaa, että arvo pysyy kauppiaiden taskussa. Mikä tarkoittaa pelaamista pitkällä tähtäimellä. -> Mutta säilyttääkö tämä malli pääomaa? Katsotaanpa pääomatehokkuutta: liikevaihto per 1 miljardin dollarin avoin korko. Tämä mittaa, kuinka paljon "vuokraa" protokolla ottaa markkinoille pysäköitystä pääomasta. Jopa täällä Lighter on tehokkain. • Hype saa ~1,78 miljoonaa dollaria viikossa per 1 miljardin dollarin OI. • Aster saa ~2,7 miljoonaa dollaria • Sytytin saa ~0,95 miljoonaa dollaria. Lighter optimoi tarttuvuuden poiston sijaan. He eivät yritä imeä pääkaupunkia tyhjiin; He yrittävät pitää sen mukavana. -> Jos Lighter on halvempi ja edullisempi pääomalle, miten markkinat arvostavat sitä? Katsotaanpa arvonmäärityksiä. Alustat FDV:stä OI:hen. • Hyperlikvidit käyvät kauppaa ~2,8-kertaisella premiumilla verrattuna OI:hen. • Aster käy kauppaa ~2,19x. • Sytytin? Vain ~1,99x. Markkinat hinnoittelevat Lighterin halvemmaksi, koska se sivuuttaa heidän 0-maksuisen myrkyttömän virtausmallinsa strategisen arvon. PS: Olemme nähneet vaihtoehtoisen mallin toteutuvan memecoin-terminaalien ja launchpadien (esim. He käyttävät "High Extraction" -mallia, jossa usein otetaan 1 % palkkioista per swap. Toki tulokaavio näyttää ylöspäin vain jonkin aikaa. Mutta matemaattisesti tämä kuluttaa vähittäistaseeseen vauhdilla. Siksi mielestäni tuloargumentti on lyhytnäköinen. Jos veloitat korkeita maksuja, saat tänään suuria tuloja, mutta riskeeraat käyttäjien menettämisen huomenna. Jos veloitat 0 maksua arvon nostamiseen ja tukikustannukset MM-maksuilla, rakennat myrkyttömän likviditeettikeskuksen, jota ei voi haarautua. TLDR - Vähittäismyyntivirta on myrkytön (arvokas). - Lighter myy pääsyn tähän virtaan MM:ille, pitäen vähittäiskulut nollassa. - Low Revenue -tilastot todistavat, että Lighter on kustannustehokkain tapahtumapaikka DeFissä. Tilastot @DefiLlama:n kautta. Listat @dejondefi

BREAKING: Lista poistetuista sanoista ja aiheista X:lle on vuotanut. Vahvistaa, että kryptosisältö on vähentynyt.