Viele Leute sagen, ich würde FUD im Krypto-Bereich verbreiten, aber tatsächlich bin ich optimistisch gegenüber dem Krypto-Markt und halte eine große Menge an Krypto-Assets. Für Außenstehende musst du jedoch einige Gründe finden, um ihnen den Kauf von Bitcoin schmackhaft zu machen: Früher waren die Gründe sehr überzeugend. Narrativ betrachtet hat Bitcoin die Eigenschaft, ein nicht-hoheitliches Asset zu sein, das Risiken abwehrt, und es hat auch die Knappheit von digitalem Gold. Wenn große Institutionen ihre Vermögenswerte anlegen, schauen sie nicht nur auf das Narrativ, sondern auch auf das Risiko-Rendite-Verhältnis der Assets aus statistischer Sicht. Institutionen verwenden normalerweise den Sharpe Ratio und den Sortino Ratio, um das Risiko und die Rendite eines Vermögenswerts zu bewerten. Einfach ausgedrückt bedeutet ein höherer Sharpe Ratio, dass ein Asset bei gleichem Volatilitätsrisiko mehr Geld verdient hat; ein höherer Sortino Ratio zeigt an, dass du bei gleichem "Verlust-Risiko" mehr überdurchschnittliche Rendite erzielen kannst. In der Vergangenheit hat Bitcoin in beiden Kennzahlen außergewöhnlich gut abgeschnitten, wie im folgenden Bild gezeigt. Der Sharpe Ratio und der Sortino Ratio von Bitcoin haben in den letzten 10 Jahren, mit Ausnahme der Jahre 2018-2022, deutlich besser abgeschnitten als andere große Anlageklassen wie Aktien, Anleihen, Immobilien und Gold. Bis jetzt in diesem Jahr (siehe Bild 3) bleibt der Sharpe Ratio von Bitcoin weiterhin ausgezeichnet, hat jedoch Gold und Google bereits hinter sich gelassen. Daher ist es für institutionelle Investoren schwierig, zusätzliches Kapital in Bitcoin zu investieren, da der Kauf von Gold und großen US-Aktien attraktiver erscheint. Natürlich gibt es im Krypto-Bereich noch Hoffnung. Wie das Sprichwort sagt, hat Bitcoin im vierten Quartal historisch gut abgeschnitten, und die ETF-Holdings von Bitcoin zeigen keine klaren Wendepunkte, was darauf hindeutet, dass der jüngste Rückgang hauptsächlich emotionaler Natur ist. Nun, lassen wir Bitcoin den Winter überstehen, diesmal müssen wir wirklich fangshouyibo.

Grok hat die YTD-Daten für 2025 berechnet, Bitcoin hat immer noch ein schlechteres Sharpe-Ratio als Gold und US-Aktien.

Außerdem kann MicroStrategy wirklich nicht mehr kaufen, der Aktienkurs kommt nicht in Schwung, Anleihen bringen kein Geld ein, und das Kaufvolumen im Oktober liegt weit unter dem von Juni bis September.