Nhiều người nói tôi FUD trong giới tiền mã hóa, thực ra tôi chính là người lạc quan về thị trường tiền mã hóa, nên mới nắm giữ một lượng lớn tài sản trong lĩnh vực này. Nhưng đối với những người bên ngoài, bạn cần tìm một số lý do để họ mua Bitcoin: Lý do trước đây rất thuyết phục, về mặt kể chuyện, Bitcoin có thuộc tính chống lại rủi ro như một tài sản phi chủ quyền, và cũng có tính khan hiếm của vàng kỹ thuật số. Khi các tổ chức lớn thực hiện phân bổ tài sản, họ không chỉ xem xét câu chuyện, mà còn phải xem xét tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận của tài sản theo thống kê. Các tổ chức thường thích sử dụng Sharpe Ratio và Sortino Ratio để đánh giá rủi ro và tỷ lệ lợi nhuận của một tài sản. Nói một cách đơn giản, tài sản có Sharpe Ratio càng cao cho thấy rằng với cùng một mức độ rủi ro biến động, việc phân bổ tài sản đó đã kiếm được nhiều tiền hơn; Sortino Ratio cao hơn cho thấy rằng với cùng một "rủi ro thua lỗ", bạn có thể kiếm được nhiều lợi nhuận vượt trội hơn. Cả hai chỉ số này, Bitcoin đã từng thể hiện rất xuất sắc, như hình dưới đây cho thấy, Sharpe Ratio và Sortino Ratio của Bitcoin trong 10 năm qua, ngoại trừ từ năm 2018 đến 2022, đều vượt trội hơn nhiều so với các loại tài sản lớn khác như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, vàng. Và tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay (như hình 3), Sharpe Ratio của Bitcoin vẫn rất tốt, nhưng đã thua kém vàng và cổ phiếu của Google, vì vậy từ góc độ tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận, các nhà đầu tư tổ chức rất khó để phân bổ thêm vốn vào Bitcoin, vì việc mua vàng và cổ phiếu lớn của Mỹ dường như hấp dẫn hơn. Tất nhiên, thị trường tiền mã hóa không phải là không có hy vọng. Nói một cách hình tượng, hiệu suất lịch sử của Bitcoin trong Q4 thường khá tốt, và cấu trúc nắm giữ ETF của Bitcoin không cho thấy dấu hiệu đảo chiều rõ ràng, cho thấy sự giảm giá gần đây chủ yếu do tâm lý. Vậy thì hãy để Bitcoin vượt qua mùa đông này, lần này thực sự phải fangshouyibo.

Grok đã tính toán dữ liệu YTD 2025, Bitcoin vẫn có Sharpe Ratio thấp hơn vàng và cổ phiếu Mỹ.

Ngoài ra, MicroStrategy cũng thực sự không thể mua thêm, giá cổ phiếu không thể tăng lên, trái phiếu không huy động được tiền, khối lượng mua trong tháng 10 thấp hơn nhiều so với tháng 6-9.