私が考えていたことがあります。 投資家はリスクを管理しません。彼らは物語を管理します。 リスクが変わっても資本は回転しません。投資家が自分自身に語りかけ、他者に繰り返してもよいと感じる物語が変わると、それは回転します。市場が先に動きます。その後、投資家は後で合理化します。 ビットコインの保管はその明確な例です。安全でコンプライアンスに準拠したソリューションは長年存在していますが、それでもなお傍観者として挙げられます。工具が壊れているわけではなく、所有感が普通に感じられなかったからです。親権は長い間技術的な問題ではなく、心理的な問題でした。 懐疑論者はさらなる情報を必要としているのではなく、社会的証明が必要です。 本当の制約はアクセスではありませんでした。機関は法的およびキャリアの制約に合った構造を必要としていました。小売業には無謀に感じられないオーナーシップが必要でした。どちらの場合も、障壁はインフラではなく、許可でした。 話が変わると――大統領たちがビットコインについて話し、ブラックロックが商品を立ち上げ、ブローカーがアクセスを提供するなど――行動が続いた。メカニクス自体はほとんど変わっていません。物語がそうした。 同じパターンが何度も繰り返されます。銀行は暗号通貨に対する考えを変えませんでした。彼らは参加を擁護できる言葉を見つけました。トークン化されたマネーマーケットファンドや預金トークンは、リスクの急激な変化ではありません。それは物語の架け橋です。 「確認を待っている」と言うとき、通常は合意を待っているという意味です。物語が安全だと感じる頃には、リスクはすでに移動しています。そして価格も同様に重要です。