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L'absence d'un rallye de fin d'année dans une année haussière est le marché qui vous dit quelque chose. Je crois que les actions et la crypto sont en route pour un début d'année brutal. Malgré cela, 2026 aura de nombreuses opportunités. Voici mes thèmes préférés et comment je m'attends à ce que les choses se déroulent. TLDR : investissez, '26 sera l'année où "l'argent est une poubelle" passera de thèse à tendance. Confirmation d'un marché baissier séculaire du USD Le dollar a effectué une réversion de fin d'année attendue. Ce qui était inattendu, c'était la faiblesse du mouvement. $DXY à 103 était le scénario de base jusqu'à ce que l'UE commence à signaler plus de fermeté. La faiblesse du dollar domine ma réflexion pour l'année à venir. Nous verrons enfin $BTC atteindre 150k$, un mouvement matériel dans le reshoring/reindustrialisation aux États-Unis, et d'énormes opportunités sur les marchés émergents et les métaux de base. Ne vous attendez pas à cela immédiatement car... Les baisses de taux sont sous-évaluées Et cela est baissier. Le rallye de fin d'année du dollar a coïncidé avec une hausse des taux réels. L'inflation chutait plus vite que les baisses de taux. La force du T3 provenait de l'IA et d'une autre vague de demande induite par les tarifs. Le reste de l'économie ne se portait pas bien, et cela se reflétera dans les chiffres du T4 en janvier. Je m'attends à ce que le T1 voit les baisses de taux dovish être intégrées ainsi que des révisions à la baisse des bénéfices. Après le creux qui s'ensuit, je vois 18 à 24 mois de marché haussier alors qu'un mini-cycle est forcé par le crédit et les flux mondiaux. Achetez la baisse Le sentiment passera probablement de mauvais à pire en janvier, mais ne laissez pas cela vous abattre. En période de ralentissement, le gouvernement américain a une façon de remettre de l'ordre dans ses affaires, et cela devrait être d'autant plus vrai lors d'une année de mi-mandat. Malgré le blocage de l'ACA, je m'attends à voir un budget adopté avant la mi-février. Février et mars verront les consommateurs bénéficier de gros remboursements d'impôts et de chèques tarifaires Trump. Combiné avec 4 baisses de taux intégrées, un pic des taux réels, et un crédit en rapide amélioration, un janvier douloureux sera bientôt oublié. Il est temps de faire la fête L'environnement fiscal et monétaire que nous voyons aujourd'hui en termes de FX, de taux mondiaux et de liquidité tend à coïncider avec des marchés explosifs. Chaque bulle doit commencer avec suffisamment de FUD pour s'assurer que suffisamment de personnes sont mises sur la touche au début pour sacrifier au sommet. D'ici la mi-année, les marchés deviendront euphorique alors que les politiciens commenceront leurs promesses grandioses et que la réalité s'installera que les déficits budgétaires ne diminueront jamais. Pensées tactiques Mes domaines préférés pour 2026 sont la technologie EM et les métaux de base, le plus facilement exprimé via $EEM et $DBB. $EEM est un mélange merveilleux de technologie chinoise, de mémoire coréenne et de banques EM qui touche toutes mes notes élevées pour les thèmes technologiques et du dollar. Les actions spatiales seront le quantum de 2026. J'ai quelques préférées, mais je pense que vous pouvez choisir presque n'importe quoi et bien faire. Le sentiment social de détail occidental et chinois converge à un moment où de grandes IPOs seront lancées. Lorsque la narration, l'amplification et le TAM indéfini se rencontrent, les mouvements sont mesurés sur une échelle logarithmique. Ne vous laissez pas trop distraire par les jeux de goulets d'étranglement du matériel IA. Préférez les opportunités IA qui créent de nouvelles opportunités de marché ou qui ont une monétisation immédiate associée à une forte croissance. Les goulets d'étranglement sont une autre forme de commerce de rattrapage où les investisseurs en valeur essaient de rationaliser un potentiel de bénéfices futurs élevé. Dans une bulle, "illimité" est le calcul que vous voulez. Le seul commerce de rattrapage IA que j'aime est le jeu HBM subventionné de la Chine, l'IPO $CXMT. Il n'y a pas de honte à prendre des lay-ups avec $GOOG et $BABA. La crypto sera frappée en pleine face avec l'approbation législative et un trader occidental en déroute au 1H26. Une certaine exposition à $COIN, $BTC et $ETH est obligatoire mais attendez des prix plus bas. Ces positions sont des expressions mécaniques de la baisse des taux réels et du USD. J'aime particulièrement l'idée de commerce de Citrini de coupler $STRD comme paire courte contre $BTC. D'autres technologies de pointe sont également attrayantes. J'aime BYD dans l'énergie, Xpeng dans la robotique, Toyota et Geely dans la mobilité, ACM Research dans la fabrication, Wave Life Sciences dans la pharmacie, et Prime Medicine dans la biotechnologie. J'évite la plupart des actions de valeur cette année, surtout si elles n'ont pas de grandes opportunités du côté des coûts grâce à l'IA. Je ne suis pas convaincu que les taux longs vont suffisamment baisser pour que cela soit un vent arrière majeur et les flux de détail domineront l'esprit. Cela signifie également que je préfère les matières premières à leurs producteurs. Enfin, je pense que les actions de défense en général ont entamé un marché haussier séculaire à long terme. Les drones ont changé la donne et l'ensemble de l'armée nécessite une modernisation. Ajoutez à cela une guerre froide douce avec la Chine, plus de conflits régionaux, et un chevauchement avec les domaines croissants de l'espace et de la mer. Ce sont des zones refuges pour moi alors que les dépenses gouvernementales augmentent et sont garanties.

La Californie a d'énormes dépenses publiques sans grand résultat. La criminalité, l'itinérance et la consommation de drogues sont à des niveaux de crise. L'assurance incendie a été anéantie, la couverture santé est insuffisante, et le train à grande vitesse est un rêve pipeau. Elon et un tiers d'Hollywood ont quitté la ville depuis le Covid. Après avoir vu ces résultats, les politiciens de Californie ont conclu que le fait d'impliquer davantage le gouvernement dans l'allocation de capital aiderait sûrement. lol. Peut-être qu'il serait juste d'admettre que des erreurs ont été commises ?