Jag tycker inte att det borde vara lagligt att använda människors avbild i generativt innehåll utan deras tillstånd.

Avsaknaden av en årsslutsuppgång under ett uppåtgående år är marknaden som säger dig något. Jag tror att aktier och krypto står inför en brutal start på året. Trots det kommer 2026 att erbjuda gott om möjligheter. Det här är mina favoritteman och hur jag förväntar mig att saker och ting ska utvecklas. Sammanfattning: kom långt, '26 blir året då "cash is trash" går från tes till trend. Bekräftelse på sekulär USD-björnmarknad Dollarn gjorde en förväntad återvändning vid årets slut. Det oväntade var dragets svaghet. $DXY till 103 var basfallet tills EU började signalera mer hökaktighet. Dollarsvaghet dominerar mitt tänkande inför det kommande året. Vi kommer äntligen att se $BTC nå 150 000 dollar, materialrörelser i USA:s återförflyttning/återindustrialisering och enorma möjligheter på tillväxtmarknader och basmetaller. Förvänta dig bara inte det direkt för... Prissänkningar är underprissatta Och det är björnaktigt. Dollarns årsslutsrally sammanföll med att realräntorna steg upp. Inflationen föll snabbare än räntesänkningarna. Tredje kvartalets styrka kom från AI och en ny våg av tullinducerad efterfrågan drogs framåt. Resten av ekonomin gick inte bra, och det kommer att synas i siffrorna för fjärde kvartalet under januari. Jag förväntar mig att Q1 kommer att innebära att de duviaktiga sänkningarna kommer att räknas in samt nedåtgående vinstrevideringar. Efter den efterföljande dalen ser jag 18–24 månader av tjurmarknad där en mini-cykel tvingas fram via kredit och globala flöden. Köp dippen Stämningen går förmodligen från dåligt till värre i januari, men låt inte det trycka ner dig. Vid en nedgång har den amerikanska regeringen ett sätt att få ordning på situationen, och det borde vara dubbelt sant under ett mellanår. Trots ACA-konfrontationen förväntar jag mig att en budget antas före mitten av februari. I februari och mars kommer konsumenterna att ösa stora skatteåterbäringar och Trump betala tullcheckar. I kombination med fyra nedskärningar som inprisas, en topp i realräntor och snabbt förbättrad kredit kommer en smärtsam januari snart att glömmas bort. Dags att festa De finanspolitiska och monetära miljösignaler vi ser idag i termer av valuta, globala räntor och likviditet tenderar att sammanfalla med explosiva marknader. Varje bubbla måste börja med tillräcklig FUD för att säkerställa att tillräckligt många blir bortkastade tidigt för att offra sig på toppen. I mitten av året blir marknaderna euforiska när politiker börjar sina bombastiska överlöften och verkligheten slår in att budgetunderskotten aldrig kommer att minska. Taktiska tankar Mina favoritområden för 2026 är EM-teknik och basmetaller, vilket lättast uttrycks via $EEM och $DBB. $EEM är en fantastisk blandning av kinesisk teknik, koreanskt minne och elektromagnetiska banker som träffar alla mina höjdpunkter för teknik och dollarteman. Rymdaktier kommer att vara 2026 års kvant. Jag har några favoriter, men jag tror att du kan välja nästan vad som helst och göra bra ifrån dig. Både västerländsk och kinesisk detaljhandelssocial opinion konvergerar vid en tidpunkt då stora börsintroduktioner kommer att debutera. När narrativ, förstärkning och odefinierad TAM möts, mäts rörelser på logaritmisk skala. Låt dig inte distraheras för mycket av AI-hårdvaru-flaskhalsar. Föredra AI-möjligheter som skapar nya marknadsmöjligheter eller har omedelbar intäktsgenerering kombinerad med hög tillväxt. Flaskhalsar är en annan form av catch-up-handel där värdeinvesterare försöker rationalisera hög framtida vinstpotential. I en bubbla är "obegränsad" den matematik du vill ha. Den enda AI-catch-up-handeln jag gillar är Kinas subventionerade HBM-projekt, $CXMT IPO. Det är inget att skämmas för att ta layups med $GOOG och $BABA. Krypto kommer att krossas i ansiktet med lagstiftningsgodkännande och en stark västerländsk handlare under halvandet av 2026. Viss exponering mot $COIN, $BTC och $ETH är obligatoriskt men vänta på lägre priser. Dessa positioner är mekaniska uttryck för fallande reala räntor och USD. Jag gillar särskilt Citrinis trade-idé att para ihop $STRD som ett kort par mot $BTC. Annan frontier-teknik är också attraktiv. Jag gillar BYD inom energi, Xpeng inom robotik, Toyota och Geely inom mobilitet, ACM Research i fabriker, Wave Life Sciences inom läkemedel och Prime Medicine inom bioteknik. Jag undviker de flesta värdespel i år, särskilt om de inte har stora kostnadsmöjligheter från AI. Jag är inte övertygad om att långa räntor kommer att sjunka tillräckligt för att det ska bli en stor medvind och att detaljhandelsflöden kommer att dominera tankedelen. Det betyder också att jag föredrar råvaror framför deras producenter. Slutligen tror jag att försvarsaktier i stort har gått in i en långsiktig sekulär tjurmarknad. Drönare har förändrat spelet och hela militären behöver moderniseras. Lägg till ett mjukt kallt krig med Kina, fler regionala konflikter och överlappning med växande rymd- och havsdomäner. Detta är ett säkert område för mig eftersom statens utgifter både ökar och är garanterade.

Kalifornien har enorma offentliga utgifter utan mycket att visa för det. Brottslighet, hemlöshet och drogbruk är på krisnivåer. Brandförsäkringen blev förstörd, sjukvårdsförsäkringen är otillräcklig och HSR är en dröm. Elon och en tredjedel av Hollywood har flytt sedan Covid. Efter att ha sett dessa resultat drog CA-politiker slutsatsen att en mer involverad regering i kapitalallokeringen säkert skulle hjälpa. Haha. Kanske bara erkänna att misstag begicks?