1/ Mucha gente me ha preguntado qué pienso de DATS. Mi opinión: Algunos DAT deberían cotizar por encima del NAV y otros deberían cotizar por debajo del NAV. Un hilo sobre cómo notar la diferencia.

2/ La mejor manera de saber a qué DAT vale la pena prestar atención es preguntar: ¿Están haciendo algo difícil?

3/ Comprar un criptoactivo y ponerlo en un balance hoy no es difícil. Fue difícil en un momento, pero no es difícil ahora. Si eso es todo lo que hace un DAT, es mejor que tenga un ETF.

4/ Esto es cierto incluso si el DAT está apostando, ya que los ETF ahora están en juego.

5/ Entonces, ¿qué es difícil? Bueno, en realidad, Microstrategy está haciendo algo difícil.

6/ Sé lo que estás pensando. "Pero Matt: ¡MicroStategy solo está comprando bitcoin y poniéndolo en el balance!" No es verdad. Microstrategy ya posee $ 64 mil millones de bitcoin contra $ 8 mil millones de deuda, y está emitiendo deuda contra esa posición.

7/ Es difícil tener 56 mil millones de dólares en capital de bitcoin. Intenta recaudar 56.000 millones de dólares en capital social para comprar bitcoin en una estructura corporativa libre de deudas. ¡Difícil!

8/ Y si tiene $ 56 mil millones en acciones de bitcoin, puede hacer cosas como vender deuda convertible y acciones preferentes que le permitan comprar más bitcoin. En algunas condiciones de mercado, esto le permitirá operar con una prima.

9/ Hay otras cosas interesantes que los DAT pueden hacer que son difíciles: escribir bien las llamadas cubiertas contra las criptomonedas, participar cuidadosamente en el ecosistema DeFi, hacer préstamos inteligentes, etc.

10/ No todas estas son necesariamente buenas ideas, y no todo el mundo las hará bien. Pero no son triviales, y si se hacen bien, existe la posibilidad de que sean recompensados.

11/ Por el contrario, los DAT que adoptan el enfoque perezoso de simplemente comprar un criptoactivo y mantenerlo se negociarán con un descuento sobre el valor de ese activo.

12/ Al final, los DAT son solo empresas, las buenas empresas son recompensadas por hacer bien las cosas difíciles con el tiempo. Las malas empresas que funcionan mal o intentan tomar el camino fácil hacia la riqueza son castigadas. Esto también será cierto en la tierra de DAT.