1/ 很多人问我对DATS的看法。我的观点是：一些DAT的交易价格应该高于净资产价值（NAV），而另一些则应该低于净资产价值（NAV）。 一条关于如何区分它们的讨论。

2/ 判断哪些DAT值得关注的最佳方法是问：它们是否在做一些困难的事情？

3/ 今天购买加密资产并将其放在资产负债表上并不难。曾经这很困难，但现在并不难。如果这就是一个DAT所做的，你拥有一个ETF会更好。

4/ 即使DAT正在质押，这也是正确的，因为ETF现在也在质押。

5/ 那么，什么是困难的呢？实际上，Microstrategy正在做一些困难的事情。

6/ 我知道你在想什么。 “但是马特：MicroStrategy 只是购买比特币并将其放在资产负债表上！” 这不是真的。MicroStrategy 已经拥有 640 亿美元的比特币，而债务为 80 亿美元，并且正在以该头寸为基础发行债务。

7/ 拥有560亿美元的比特币股权是很困难的。去试着在一个无债务的公司结构中筹集560亿美元的股权资本来购买比特币吧。这可不容易！

8/ 如果你拥有560亿美元的比特币资产，你可以做一些事情，比如出售可转换债务和优先股，这让你能够购买更多的比特币。在某些市场条件下，这将允许你以溢价进行交易。

9/ 还有其他有趣的事情，DATs 可以做，但比较困难：对加密货币写出有保障的看涨期权，谨慎参与 DeFi 生态系统，进行智能贷款等。

这些不一定都是好主意，也不是每个人都能做好。但它们并非微不足道，如果做得好，就有可能获得回报。

11/ 相比之下，采取懒惰方式的DATs，仅仅购买并持有加密资产，将以低于该资产价值的折扣进行交易。

12/ 最终，DAT 只是公司，优秀的公司会因长期出色地完成艰难的事情而获得回报。表现不佳或试图走捷径致富的糟糕公司会受到惩罚。这在 DAT 领域也是如此。